黄金
- 黄金跌破4100美元，因美国总统特朗普宣布终止伊朗临时协议，加剧通胀担忧，地缘紧张助推油价，美联储加息预期升温削弱黄金吸引力。
- 金价承压测试4050美元支撑，日内小反弹，走势偏弱，需关注霍尔木兹海峡局势、美联储政策及全球能源市场。
沪铜
- 铜价震荡运行，国内冶炼厂检修致精炼铜产出收缩，进口铜精矿库存累积但TC低抑制采购，现货市场偏紧。
- 需求端地产家电按需采购，光伏新能源车拉动刚需，上期所及LME库存下降，现货由贴水转升水，大幅下跌空间受限。
- 预计铜价高位震荡。
沪铝
- 铝价震荡偏弱，山西氧化铝检修致原料供应收紧，电解铝供给增量有限，LME铝库存降至85万吨以下，现货贴水收窄。
- 需求端建筑型材受地产拖累，新能源车用铝、光伏需求双位数增长，上半年新能源汽车产量同比增长超30%。
- 国内电解铝库存微增，结束去库趋势，初步显累库信号，预计价格震荡筑底调整。
铁矿石
- 主力合约窄幅震荡，必和必拓黑德兰港工人罢工预期升温，但全球发运量创新高，海外港口库存升至高位，供应宽松。
- 钢厂盈利率下降，铁水产量边际回落，矿价受多空因素交织影响，或延续区间震荡。
双焦
- 焦炭与焦煤主力合约分别收跌0.08%和收涨0.08%，资金净流出，山西煤矿停产，蒙煤通关量下降，供应偏紧。
- 焦炭提涨博弈中，钢厂利润压缩抵触提涨，短期价格维持震荡，关注钢厂减产节奏。
成材
- 螺纹钢与热卷主力合约分别收涨0.10%和0.12%，钢材总库存累积，淡季需求深化，钢厂减产检修提供底部支撑。
- 终端需求低位，台风“巴威”或进一步承压需求，预计成材价格延续窄幅震荡。
玻璃
- 主力合约收跌0.21%，行业高库存磨底，库存天数超34天，南方梅雨季压制需求，深加工企业订单偏低。
- 供给端冷修力度有限，供需失衡未见改善，期价延续偏弱运行。
原油
- 供应端OPEC+增产、美国产量创新高、俄罗斯阿联酋出口走高，全球供给弹性放大。
- 需求端欧美制造业低迷，炼厂开工降低，亚太进口量回落，IEA预计全年需求萎缩。
- 库存累积，成品油库存走高，实物市场走弱，地缘冲突提供短期脉冲行情。
- 整体供需偏宽松，中长期供应过剩预期施压油价，短期宽幅震荡，核心驱动看OPEC+政策调整与全球需求修复。
甲醇
- 供给端国内煤制甲醇开工高位，外售增量有限，海外进口锐减后逐步回升。
- 需求端MTO占比超五成，沿海烯烃装置检修，传统下游开工低迷。
- 成本端煤炭价格存在底部支撑，短期低库存与进口回流博弈，盘面震荡偏弱；中长期供需转向宽松，价格承压，四季度旺季或阶段性反弹。
乙二醇
- 供应端短期检修致国内产出收缩，中东装置检修后进口到港偏少，港口库存降至低位。
- 但三季度检修结束后装置集中复产，四季度国内新增产能投放，海外中东装置重启，进口量回升，远期供应增量压力显著。
- 需求端聚酯开工偏低，终端订单疲软，仅金九银十备货带来阶段性回暖。
- 短期低库存与检修利多，远期供需转宽松，全年宽幅震荡，旺季反弹高度受限。
豆粕
- 外盘美豆微跌，国内7月进口大豆到港预估1064万吨，压榨量维持高位，豆粕库存微降。
- 国内生猪价格反弹，养殖亏损收窄，饲料刚需平稳，水产旺季提货稳定。
- 外盘美豆天气炒作降温，国内高库存、需求平稳，短期区间震荡，重点跟踪美豆产区天气、国内库存及养殖端需求。
豆油
- 外盘美豆油走强，但原油高位回落拖累油脂板块。
- 国内大豆集中到港+油厂高开机，豆油库存增1万吨，供应宽松。
- 国内需求夏季消费淡季，餐饮、食品加工采购意愿低迷，豆棕价差倒挂抑制替代需求。
- 短期震荡，重点跟踪原油走势、美豆油表现及国内库存去化。
棕榈油
- 外盘马棕微跌，印尼B50政策启动但库存压力显现。
- 国内6-7月进口买船增加，港口库存增1万吨至高位，现货基差走弱。
- 国内需求夏季消费旺季临近，采购意愿边际改善，但回暖力度有限。
- 短期宽幅震荡，重点跟踪马棕出口、库存及国内到港节奏。
白糖
- 外盘ICE原糖震荡调整，巴西压榨进度加快，印度出口政策无变化。
- 国内产糖1294万吨，工业库存增230万吨，纯销售周期下供应宽松，现货报价承压。
- 国内需求夏季饮料消费旺季临近，下游低位补库但消费弹性弱。
- 短期震荡偏弱，重点关注巴西甘蔗制糖进度、印度出口政策及国内库存去化。
棉花
- 外盘ICE美棉回落，美国德州旱情缓解，新季减产预期降温。
- 国内陈棉库存减0.4万吨，去库节奏放缓，新疆棉现蕾期长势正常，进口棉到港平稳。
- 新季政策性调减5%-8%，产量预估下降7%-9%，中长期供应收缩逻辑仍存。
- 国内需求6月传统淡季，下游开机率微降，棉纱、坯布库存偏高，内外销订单疲软。
- 短期震荡调整，重点关注新疆天气、美国德州天气、国内纺企订单及新棉生长期气象风险。
