005 AI通信行业或迎反攻20260709

一、核心要点

• 开源证券通信分析师蒋颖重申看好全球AI算力产业链，短期回调不改长期趋势，通信板块处于筑底阶段可加仓。
• AI算力产业链核心赛道包括光通信、国产算力、液冷，各赛道投资节奏与核心标的不同。

二、细分赛道观点

1. 光通信赛道
   • 光模块需求旺盛，明年800G/1.6T、NPU带动的3.2T/6.4T需求明确，中际旭创或成市值1.2万亿龙头，细分方向包括光材料、光芯片、CPO等。
2. 光纤赛道
   • 市场对明年供给担忧或过度，光棒扩产周期长，AI/AI数据中心（AIDC）、云数据中心（DCI）需求超预期，关注中国移动集采结果。
3. 国产算力赛道
   • 2026下半年为超节点元年，2027年放量，国内巨头资本开支预计2-3倍增长，光交换网络环节成长空间大，核心标的有盛科通信、锐捷网络、紫光股份等。
4. 液冷赛道
   • 液冷为终局赛道，2027年市场规模达千亿级，谷歌Q3将采购发货液冷产品，关注泵类（飞龙股份、大元泵业）、英维克（Q3业绩兑现）等。

三、风险与关注

1. 风险
   • 光模块需求受传言影响待验证，光纤供给释放不确定，国产算力供给落地存在不确定性。
   • 液冷业务业绩兑现时间待Q3验证，英维克业绩拐点或催化板块。
2. 关注点
   • 光通信板块中报业绩、光纤板块中国移动集采结果、液冷板块Q3业绩兑现。
   • 国内外科技公司AI算力业绩预告，验证产业链景气度。