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开源通信脱颖而出 102 AI通信或迎反攻

2026-07-07 未知机构 Elaine

核心观点：全球AI算力严重不足，看好AI算力产业链投资机会，通信板块处于筑底阶段，可尝试加仓。
投资主线：光通信、国产算力、液冷。
光通信：
- 中际旭创市值已筑底，明年业绩预期1200亿，10倍估值对应1.2万亿市值。
- 催化因素：中报期业绩预告，如锐捷网络、智威智能等业绩亮眼，印证AI算力需求高景气。
- 重点赛道：光模块（800G/1.6G需求旺盛，NPU需求弹性大）、光材料和光芯片（磷化铟衬底供不应求，薄膜磷酸锂是下一代高速材料）、CPU（国产替代空间巨大）、谷歌链（光模块、光芯片需求积极）。
光纤：
- 对明年供给担忧过度，扩产需1.5-2年，海外设备采购紧张，需求端ADC/DCI持续提升。
- 业绩：永鼎、航电光纤业务超预期，但受其他业务拖累。
- 关注点：中国移动集采。
国产算力：
- 需求旺盛：锐捷网络、智威智能、浪潮信息业绩超预期，国产AI需求明确。
- 供给卡点：明年国内巨头资本开支可能2-3倍增长，供给缓解后板块空间大。
- 重点环节：AI芯片、算力租赁、网络交换/AIDC。
- 推荐标的：盛科通信、锐捷网络、紫光股份。
液冷：
- 行业变化：Rubin纯液冷，谷歌液冷采购发货，谷歌份额提升。
- 配置建议：短期关注泵公司（飞龙股份），中期关注CDU公司（森林环境、银轮股份），长期关注英维克（Q3业绩兑现）。
- 市场空间：明年数千亿，后年翻倍，斜率陡峭。
配置策略：
- 短期：光模块、国产算力。
- 中期：液冷板块（泵、CS、CSB、板换），等待英维克Q3业绩兑现。