国泰海通2026全行业培训 基金评价与研究

主动权益基金分析框架

• 绩效归因：采用多因子回归模型进行高频回归，关注行业配置、风格和选股能力。通过二维风格标签（价值、成长、均衡）和三维风格标签（QGV：质量、估值、成长）对基金经理进行分类，快速筛选出风格型选手和综合型选手。同时，通过行业归因和选股能力评估，分析基金经理擅长哪些行业以及在不同市场环境下的表现。
• 选股能力评估：采用标准分方法评估基金经理在不同行业的选股能力，并贴上行业和涨跌幅标签，以便更准确地判断其能力圈。
• 其他因素：关注基金经理的换手率、个人特征（投资年限、管理规模、背景等）、个股集中度、投资策略等。

主动固收基金分析框架

• 绩效归因：由于信息披露限制，主要采用财务报表业绩归因模型，关注利率债的利息收益和资本利得。
• 券种配置：分析利率债和信用债的配置比例，关注券种结构（子弹型、哑铃型、阶梯型）、杠杆、久期、信用水平等。
• 公司资源禀赋：关注基金公司的风控能力、交易员资源、信用和风险偏好等。
• 可转债：分析可转债的债性或股性，判断其增强策略的进攻性或安全性。
• 固收加：区分标准型固收加和工具型固收加，关注其大类资产配置和风险收益特征。

指数分析框架

• 指数分类：按照地区、资产类型、投资范围等进行分类，方便快速筛选。
• ETF分析：通过ETF图谱观察资金流向，比较不同指数的行业分布、集中度、估值水平等，选择合适的指数产品。
• 管理人：关注指数基金管理人的经验，尤其是对于新发产品。