新能源及有色金属日报：美伊或再次波澜

重要数据显示，LME锌现货升水为0.02美元/吨，SMM上海锌、广东锌、天津锌现货价分别较前一交易日下跌60元/吨、65元/吨、60元/吨，对应升贴水分别为-70元/吨、-90元/吨、-100元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24700元/吨，收于24665元/吨，下跌35元/吨，成交78465手，持仓85676手，日内最高24775元/吨，最低24640元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存26.58万吨，变动0.09万吨；LME锌库存115925吨，减少425吨。

策略分析认为，国内去库不顺利，下游开工率及产量提升但采购积极性不高，可能导致去库节奏延后。矿端供应偏紧，硫酸价格走高，冶炼利润走扩，国内对矿存在刚性需求。国内矿库存走低，预计矿端TC将进一步回落，对锌价形成支撑。冶炼方面，国内供给缓慢增加，海外检修或因能源成本过高或矿供应偏紧。国内短期库存抑制锌价上涨，但锌渣折价比例走高，内外比值走低，出口窗口可能打开。能源价格难以回调至战前水平，成本端和通胀逻辑支撑商品价格易涨难跌，长期消费乐观，国内库存持续下滑后将打开锌价上涨空间。

风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。