连接器企业稳步扩产承接AI景气释放20260707

中航光电与航天电器AI算力扩产分析及市值展望

核心观点与关键数据

• 中航光电：

  • 资本开支支撑380亿产值，通过内部自动化团队实现224G高性能模组产线1个月内快速复制，保障7月中下旬国产算力订单释放。
  • “十四五”期间资本开支约100亿元，产能规划充裕，内部自动化团队降低成本并缩短交付周期。
  • 已建立2-3条标杆产线，快速复制以满足国产算力需求。

• 航天电器：

  • “十四五”前产能瓶颈缓解，依托大股东航天科工十院预留厂房及子公司威克宝尔自动化能力，大规模扩产国产算力、半导体测试及Socket业务。
  • 半导体测试业务爆发：VHD模组需求从2023年1亿元增至2024年6月初3.4亿元，预计全年营收至少达5亿元。
  • Socket产品单价1,000-1,400元，国内唯一供应商，预计未来占据30%市场份额，对应市场规模达10亿级。
  • 子公司威克宝尔助力自动化产能扩张，支持国产算力等新兴业务。

• 液冷布局差异：

  • 中航光电聚焦连接器、Manifold及冷板。
  • 航天电器重点布局CDUI业务，避开冷板，共同驱动AI时代二次增长。

市值展望

• 中航光电目标市值约1,500亿元。
• 航天电器目标市值700-800亿元。
• 两司均处于国产算力份额确定及PN编码获取的关键期，被视为连接器赛道AI时代二次高速增长的核心企业。