一、核心结论
- 2026年上半年上市银行利润增速与一季报持平,未出现明显波动。
- 营收增速小幅回落但仍高于2025年全年,整体营收增长韧性未改。
- 利息净收入是业绩核心支撑,非息净收入受高基数影响增速回落,营收弹性收敛。
- 全国信贷增速放缓,上市银行持续提升信贷占比,国有行、城商行表现优于股份行,区域分化显著。
- 息差企稳,业绩分化由其他维度切换为资产扩张速度。
- 银行股估值处于低位,股息率回升,建议关注优质区域城商行及超跌低估值股份行。
二、重点公司与事件相关判断
- 国有行、城商行信贷投放优于股份行,区域分化明显。
- 业绩分化核心驱动因素切换为资产扩张速度。
- 利息净收入仍是业绩核心支撑,非息净收入增速回落。
- 银行股估值低,股息率回升,资金面拐点临近,流动性有望改善。
三、后续关注点
- 中报业绩最终披露情况,特别是利息净收入、非息净收入增速及资产扩张带来的业绩分化。
- 全国信贷增速变化趋势及对各银行信贷投放的影响。
- 息差走势及对业绩分化的影响。
- 银行股资金面变化,拐点到来及估值修复节奏。