氟化工行业2026年6月月度观察制冷剂长协价格持续上行，含氟半导体材料需求快速增长

核心观点

• 氟化工行业在2026年6月表现优异，指数跑赢主要指数。
• 制冷剂价格持续上涨，R22、R32、R125、R134a等主流产品价格维持高位。
• 英美调整三代制冷剂淘汰节奏，利好中国制冷剂出口量价提升。
• 欧洲高温天气带动空调细分需求提升，中国空调出口欧洲快速提升。
• 含氟电子材料在AI催化下需求快速增长，电子级PTFE、超纯PFA等产品量价提升。

关键数据

• 申万化工指数报4766，较5月末上涨4.88%；氟化工指数报2308点，较5月末上涨15.56%。
• 国信化工氟化工价格指数报1405.2点，较5月底-0.81%；国信化工制冷剂价格指数报2148.98点，较5月底+2.35%。
• R22报价上涨至2.4-2.5万元/吨，R32报价6.3-6.5万元/吨，R134a报价上涨至6.4-6.5万元/吨。
• 2026年1-5月，我国空调累计出口3403万台，同比-6.7%。
• 2026年5月，R32出口均价为5.71万元/吨，R22出口均价为1.45万元/吨，R134a出口均价为5.30万元/吨，R125/R143系列出口均价为3.63万元/吨。

研究结论

• 制冷剂配额约束收紧为长期趋势，R32、R134a、R125等主流产品景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间。
• 对应制冷剂配额龙头企业有望保持长期高盈利水平。
• 泛半导体领域对含氟电子材料需求提升，建议关注电子级PTFE、超纯PFA、电子级氢氟酸、含氟电子特气、氟化液等产品量价提升。
• 建议关注产业链完整、基础设施配套齐全、制冷剂配额领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业及上游资源龙头。

相关标的

• 巨化股份、东岳集团、三美股份、昊华科技

风险提示

• 氟化工产品需求不及预期；政策风险；全球贸易摩擦及出口受阻；地产周期景气度低迷；各公司项目投产进度不及预期；原材料价格上涨；化工安全生产风险等。