市场概况
过去一个月，国内各资产指数走势分化。股票方面整体偏强，其中中证500涨幅最大（8.43%），中证1000和上证50分别上涨5.08%和3.21%，沪深300和万得全A分别上涨2.32%和3.19%，中证2000上涨0.93%，万得微盘股下跌12.4%。债券方面，各期限债券指数整体收涨，中长久期品种涨幅相对更高，信用债（7-10年）、信用债（3-5年）、国债（7-10年）、国债（3-5年）、信用债（1年以下）和国债（1-3年）分别上涨0.23%-0.23%和0.11%-0.16%。商品方面整体偏弱，有色金属下跌5.53%，农产品下跌0.96%，能化与黑色系分别下跌11.9%和2.24%，贵金属下跌14.8%。
市场环境解析
经济增长分析
经济增长方面，5月工业产量增速上升（4.5%），但利润端回落（当月同比增长21.1%，回落3.6个百分点；累计同比增长18.8%，回升0.6个百分点）。进出口方面，5月出口金额同比增长19.4%（上涨5.3个百分点），进口金额同比增长27.4%（回升2.1个百分点）。领先指标方面，中采制造业PMI回升至50.3%（上行0.3%）。细分项方面，生产指数为51.4（上涨0.2点），新订单指数为51.2（上涨1.3点），新出口订单指数为50.1（上涨1.5点）。通胀方面，5月PPI同比为3.9%（回升1.1个百分点），CPI同比为1.2%（持平）。信用方面，6月社会融资规模存量同比为7.7%（下降0.1点），新增社会融资规模为20264亿元（多增14019亿元，少增2606亿元）。结构上，人民币贷款增加4965亿元（少增958亿元），政府债券融资为12236亿元（多增3195亿元，少增2349亿元）。货币层面，M1同比为5.5%（上升0.5个百分点），M2同比为8.6%（持平），M1与M2剪刀差为-3.1%（增加0.5个百分点）。
货币流动性分析
货币方面，国债收益率曲线整体小幅走平，期限利差加大。短端各品种表现分化，长端利率呈回升态势。公开市场7天逆回购利率维持在1.40%，资金价格小幅波动，银行间流动性维持平稳。
基于人工智能全球大类资产配置模型策略观点与表现
6月份全球大类资产配置策略建议权重国债指数63.29%，ICE布油10.82%，恒生指数2.45%，纳斯达克9.24%，日经22514.2%。其中国债指数、纳斯达克、德国DAX、ICE布油降低权重，并小幅增配恒生指数、日经225。6月策略月涨跌幅为-4.19%，基准策略月涨跌幅为-0.39%。历史表现方面，策略年化收益率为7.70%，夏普比率为1.10，最大回撤为6.66%，优于基准。
基于动态宏观事件因子的股债轮动配置策略观点与表现
7月进取型、稳健型和保守型的股票权重分别为55.00%、15.35%和0.00%，对应债券权重分别为45.00%、84.65%和100.00%。宏观择时模块拆分来看，经济增长维度当前信号强度为50%，货币流动性维度当前信号强度为60%。6月份配置模型表现良好，进取型、稳健型和保守型策略月涨跌幅分别为1.07%、0.57%和0.39%。历史表现方面，进取型、稳健型和保守型策略年化复合收益率分别为19.82%、10.70%和5.86%，优于股债64年化复合收益率9.10%。
基于红利风格择时配置策略观点与表现
红利择时模型最新一期给出的最终合成信号为1。信号拆解显示，经济增长维度中消费者信心指数、中采制造业PMI、PPI同比发出看多信号。择时策略年化收益率为15.14%，年化波动率17.29%，最大回撤-21.22%，夏普比率0.87，优于中证红利全收益指数。
风险提示
以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，若历史数据环境发生变化，可能出现模型失效风险；政策环境发生变化，资产与相关风险因子失去稳定关系的模型风险；市场环境发生变化，国际政治摩擦升级等带来各大类资产同向大幅波动风险。
