公司信息更新报告：Q2业绩大增，看好《超自然行动组》暑期表现

2026-07-08 方光照开源证券 four_king

公司发布2026H1业绩预告，预计H1营收同比大增，归母净利润为20亿元至22亿元（同比+157%至+183%），扣非归母净利润为22亿元至24亿元（同比+173%至+198%）。单Q2归母净利润预计9.2亿元至11.2亿元（同比+114%至+161%），扣非归母净利润为11.9亿元至13.9亿元（同比+176%至+223%），主要受《超自然行动组》驱动。维持2026-2028年归母净利润预测为43.75/49.00/52.65亿元，当前股价对应PE12.6/11.3/10.5倍，维持“买入”评级。
看好暑期旺季下《超自然行动组》凭借重磅IP联动（如故宫里的神兽世界、鬼吹灯）及内容更新（新机制/怪物/回收物）加速玩家回流，预计鬼吹灯联动时装上线（7.10）将驱动排名及流水回升。游戏上线双人主页系统强化社交功能，增强玩家粘性。《超自然行动组》海外版《Tomb Busters》于5.27登陆美日韩市场，首日表现良好，后续将通过IP联动、直播等方式拓展市场。
征途IP逐步拓圈，传统MMO方面规划《征途经典版》《征途2归来》，后者已于6.30开启预约；放置RPG《王者征途》持续探索品类融合。《名将杀》月流水已超千万，计划暑期正式推广，或贡献增量。
风险提示：游戏流水不及预期；新游大推不及预期等。