电力设备与新能源行业周报两部门发布能源大规模设备更新实施方

估值分析

电力设备与新能源行业市盈率（TTM）为22.39倍，处于10年历史估值的6.86%分位点，处于历史底部区域。细分行业市盈率分别为：电网20.44倍（12.32%分位点）、储能28.48倍（11.82%分位点）、太阳能17.50倍（9.75%分位点）、新能源车21.77倍（3.89%分位点）、风电32.28倍（59.63%分位点）。

行业数据

1. 产业链价格下滑：碳酸锂7.43万元/吨（-1.17%），三元/磷酸铁锂前驱体价格环比下降，六氟磷酸锂5.43万元/吨（-1.36%）。
2. 光伏价格下行：硅料、硅片、电池片、组件价格环比持平，但硅料毛利润为-0.01元/W，全行业整体毛利润达-0.04/W，进入景气下行周期。

重要新闻与公告

• 政策与项目：国家能源局发布电力工业数据，三大特高压直流7月向浙江送电量同比增38%，两部门印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，新疆发布独立新型储能项目清单，江苏鼓励电网侧储能项目容量租赁，山东首个配建储能转独立储能示范项目并网。
• 企业公告：阳光电源、派能科技等发布半年度报告。

最新观点及投资建议

电网

• 推荐领域：特高压直流（国电南瑞、许继电气等）、电力设备出海（金盘科技、华明装备等）、数智化坚强电网（国电南瑞、国网信通等）。

储能

• 建议关注：盈利较强、品牌渠道占优的逆变器企业（固德威、德业股份、派能科技、阳光电源等），国内市场高增长，长时储能领域值得提前关注。

光伏

• 推荐关注：成本优势大、N型料出货顺利的硅料企业（通威股份、东方日升等），HJT长期发展机会，与新技术绑定较强的辅材企业。

锂电

• 建议关注：盈利持续修复的电池龙头（宁德时代、亿纬锂能等），前期调整较深、出海布局领先的材料企业（当升科技、贝特瑞等）。

风电

• 海风：国内市场2024-2025年装机10-12GW/16-20GW，同比增长58%/64%，推荐东方电缆、起帆电缆等。
• 陆风：以大换小及分散式风电新增20GW/年，2024-2025年新增装机70-80GW/75-85GW，推荐金风科技、运达股份等。
• 出海：欧洲市场占比高，推荐金风科技、三一重能等。

风险提示

行业政策不及预期、新技术进展不及预期、原材料价格暴涨、海外政局动荡、贸易环境恶化。