铁矿日报：供增需稳，宽松压力仍存

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收于738元/吨，涨+0.54%，成交18.8万手，持仓量59.7万手，资金96.9亿元。下方支撑730元/吨，上方压力750元/吨，震荡偏弱。
• 现货价格：青岛港PB粉涨+6元/吨至700元/吨，超特粉涨+6元/吨至576元/吨，掉期主力98.3美元/吨涨+0.2美元。掉期低位震荡，现货小幅上扬。
• 基差价差端：青岛港PB粉基差14.8元/吨，小幅收缩；铁矿9-1价差11.5元，1-5价差5.5元。

二、基本面梳理

• 供应端：全球发运环比走弱，但到港量高位增长，大矿长协谈判和澳洲港口罢工扰动预期下，供应仍偏宽松。
• 需求端：铁水环比增加，但成材价格走低导致原料价格偏强，盈利率大幅下滑，短期铁矿刚需有支撑，但亏损压力增大。
• 库存端：港口库存累积，压港库存下降，发运到港高位运行，铁水难大幅向上，供需压力持续积累。
• 运费与情绪：海运费持续回落，宏观情绪偏冷，基本面压力明显，市场情绪偏弱，盘面承压震荡。

三、宏观层面

• 国内：5月制造业PMI超预期，新订单、新出口订单指数回升，产需两端扩张，高技术制造业表现突出，但小型企业仍收缩。
• 海外：中东局势波折，烈度有限，对市场影响不大，保持关注。

四、观点总结

• 基本面：供应宽松，短期需求有刚需支撑，但淡季需求力度待观察，库存累库压力存在，长期宽松压力仍存，整体弱势。
• 关键数据：铁矿石期货738元/吨，涨0.54%；青岛港PB粉700元/吨，基差14.8元/吨；铁水环比增加，成材价格走低。
• 研究结论：供需压力持续积累，基本面压力明显，市场情绪偏弱，铁矿石整体仍呈弱势，关注淡季需求支撑力度。