利润持续收缩 关注减产节奏 黑色金属周报-钢材

国内钢材市场当前核心矛盾集中于弱需求、高供给与原料高成本的博弈。截至7月3日，华东螺纹长流程现金含税成本3237.5元/吨，点对点利润-97.5元/吨；热卷长流程现金含税利润+12.5元/吨；电炉端，华东平电螺纹利润-219元/吨，谷电利润-101元/吨。废钢方面，张家港废钢价格2100元/吨，环比下降20元/吨，117家电弧炉企业产能利用率36.1%，环比下降1.4个百分点。

关键数据显示，2026年1-5月粗钢产量同比下降3.9%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长-4.1%，其中房地产开发投资增长-16.2%。5月单月房地产开发投资增长-24.9%，房屋新开工面积同比下降22.6%，房屋竣工面积同比下降23.4%。

市场供需方面，截至7月3日，五大品种钢材整体产量增5.25万吨，厂库环比降2.46万吨，社库增24.52万吨，表需842.1万吨，环比回升27.16万吨。螺纹钢库存总库存689.89万吨，环比增6.5%；热卷产量302.28万吨，环比回升1.76万吨，库存总体增8.99万吨。出口方面，热卷贡献主要增量，钢材出口连续两周回暖，中国FOB出口价格492美金，出口利润0.9美金。

研究结论：当前行业处于传统消费淡季，粗钢产量维持高位波动，市场库存持续累积，宽松格局压制钢价走势。焦炭第十轮提涨预期或于本周落地，进一步挤压钢厂盈利空间。多数区域螺纹钢现货已陷入点对点亏损。后续重点跟踪钢厂减产落地节奏，预计短期钢价维持震荡运行。