碳酸锂周报：高供给预期下反向博弈，季节性窗口择机低吸

核心要点及策略

• 锂矿和碳酸锂上涨：截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价165250元/吨，周内涨12750元/吨（涨幅8.4%）；锂云母5100元/吨，周内涨650元/吨（涨幅14.6%）；锂辉石（6%）2335美元/吨，周内涨116美元/吨（涨幅5.2%）。
• 碳酸锂基差和月差：观察2607的真实交接货情况。
• 锂盐厂开工和产量环比下降：碳酸锂冶炼周度开工57.95%（-3.82%），碳酸锂周度产量25715吨（-927吨）。
• SMM预估7月碳酸锂产量环比持平6月：预计7月中国碳酸锂产量11.54万吨，环比持平。
• 锂矿动态：宜春四家锂矿公示采矿权出让收益评估报告，存在停产换证预期；枧下窝项目宣布复产，中矿资源子公司临时停产检修。
• 锂精矿进口：5月锂精矿进口量55万吨，环比增8%；主要从尼日利亚、马里、加拿大进口增加，从澳大利亚、津巴布韦进口减少。
• 碳酸锂进口和出口：5月进口碳酸锂3.76万吨，环比增15%；智利出口碳酸锂1.91万吨，环比降35.2%，其中出口中国1.36万吨，环比降40.8%。
• 硫磺供应：海峡通行后硫磺供应仍受限，关注硫酸及硫酸锂的影响。
• 正极材料：SMM预估7月三元、铁锂产量分别环比+3%、+6.8%；周度铁锂、三元产量分别环比+0%、-1.9%。
• 终端市场：5月新能源汽车销量累计同比+3.5%；6月储能电芯产量同比增104%。
• 库存和仓单：周度库存持续环比下降，仓单观点分化。
• 云母工艺副品价格：大多回落。
• 钾肥市场：国内整体偏淡，美国将钾肥增列为关键矿产。
• 单体盘面加工利润：非常有限。
• 平衡表：7月份缺口或将扩大。