需求表现偏弱 胶价短期维持震荡偏空

行情回顾

• 沪胶RU、NR、合成胶主力合约周线走势均表现震荡。
• 全乳RU现货价格、泰国原料收购价格、期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均呈现波动状态。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC数据显示，2017年起天然橡胶总种植面积减少，2026年5月全球天胶产量预计下降4.7%至99.7万吨，但全年产量预计同比增加2.4%至1533.7万吨；中国5月进口天然及合成橡胶下降12.5%，1-5月累计下降3.8%。
• 库存端：上期所交割仓库天然橡胶库存下降，青岛保税区库存微增，主要由于入库量增加、出库量下滑。
• 需求端：中国5月橡胶轮胎外胎产量同比增加4.6%，1-5月累计增加1.9%；前5个月轮胎出口量同比增长3.5%，但出口金额下降2.4%；轮胎企业开工率走高，但受订单放缓和库存高位影响；汽车产销同比下降，乘用车销量下降23.4%；重卡销量5月创历史新高，1-5月同比增长约22%；轮胎企业成品库存小幅增加。

后市展望

• 现货方面，天然橡胶市场价格小幅上涨，但下游需求预期表现欠佳，成品库存累库，部分企业停工检修，需求端表现偏弱。
• 技术面，胶价短期维持震荡偏弱运行。
• 操作建议：震荡偏空。