下游需求偏弱 胶价维持震荡偏空

行情回顾

• 沪胶RU、日胶、合成胶主力合约均呈现周线震荡走势。
• RU-NR价差、合成胶BR期现基差及RU-BR价差均显示胶价相对分化。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC预测2025年7月全球天胶产量微降0.1%至132.8万吨，消费量下降4.1%至124.6万吨；全年产量料增0.5%至1489.2万吨，消费量料增1.3%至1556.5万吨。科特迪瓦7月橡胶出口量同比增28.3%。中国8月进口天然及合成橡胶66.4万吨，同比增7.8%；1-8月累计进口537.3万吨，同比增19%。
• 库存端：上期所天然橡胶期货仓单库存环比增0.063万吨至15.357万吨；20号胶期货仓单库存环比减0.2016万吨至4.4755万吨。青岛保税区天然橡胶总库存降0.62万吨至45.8万吨，保税区内库存跌8%。
• 需求端：中国8月橡胶轮胎外胎产量同比增1.5%至10295.4万条；1-8月累计产量同比增1.6%至7.95467亿条。前8月中国橡胶轮胎出口量同比增5.1%至650万吨。山东全钢胎开工负荷持平在64.96%，半钢胎开工负荷提高0.28%至74.58%。8月重卡销量同比增40%至8.7万辆，1-8月累计销量同比增14%至71.1万辆。轮胎企业成品库存环比小幅下降。
• 原料库存：顺丁橡胶样本企业库存情况显示库存压力不大。

后市展望

• 国内外产区雨水偏多影响割胶，原料产出偏紧，青岛地区天然橡胶库存维持去化。
• 下游轮胎终端市场改善有限，买盘积极性转淡，现货交易节奏放缓，对胶价支撑减弱。
• 技术面胶价短期维持震荡偏弱运行，关注下方支撑。操作建议：等待企稳时机。