行情回顾
- 沪胶RU、日胶、合成胶主力合约均呈周线震荡走势。
- 期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均表现震荡。
橡胶基本面
- 供应端：ANRPC预测2025年10月全球天胶产量增加2.7%至149.6万吨，消费量下降4.2%至126万吨；全年产量料同比增1.3%至1489.2万吨，消费量料增0.8%至1556.5万吨。中国2025年11月进口天然及合成橡胶79万吨，同比增11%；1-11月累计进口757.2万吨，同比增16.5%。
- 库存端：上期所天然橡胶期货仓单库存增加3.373万吨至8.716万吨；20号胶期货仓单库存减少0.1412万吨至5.8968万吨。青岛保税区天然橡胶总库存增加0.94万吨至49.42万吨，保税区内库存增5.03%。
- 需求端：中国2025年10月橡胶轮胎外胎产量同比下降2.5%，1-10月累计增长1%。2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量达803万吨，同比增长3.8%。山东全钢胎开工负荷走高至64.66%，半钢胎开工负荷走低至72.76%。2025年11月中国汽车产销量分别创历史新高，达353.2万辆和342.9万辆。重卡市场11月销量约10万辆，同比增长46%，1-11月累计销量超100万辆，同比增长26%。轮胎企业成品库存小幅增加。
- 成本端：丁二烯价格走势未提及，顺丁橡胶样本企业库存情况未提及。
后市展望
- 现货方面：上海24年SCRWF主流价格下跌150元/吨至14900-14950元/吨，越南3L混合胶价格下跌75元/吨至15250元/吨。泰国南部降雨扰动原料释放，下游轮胎企业采购维持刚需补货。
- 技术面：胶价短期维持震荡。
- 操作建议：震荡思路为主。
