国防军工行业周报：商业航天有望迎来持续催化

研报总结

本周行情回顾

本周（6.29-7.3），上证指数上涨0.41%，创业板指下跌4.16%，申万国防军工指数上涨5.24%，位列申万31个一级行业第6名。板块涨跌幅前十个股主要集中在商业航天、高速连接器、卫星导航、碳纤维等领域，其中富吉瑞领涨（+26.44%），华丰科技、盟升电子紧随其后。

行业周度要闻

行业跟踪

1. 军工装备：美、英、法持续加强部队建设；美国启动“战争力量”计划，加快招募顶尖工程师服务军事AI建设。
2. 商业航天：蓝箭航天重启IPO；Rocket Lab收购铱星通信公司；国内外卫星发射持续顺利推进。
3. 燃气轮机：国内外燃机公司积极扩产；国内首座配套两台55万千瓦F级重型燃气机组建成投用；西门子能源落地燃机新订单。
4. 造船：VLCC船价和好望角型散货船船价均与上周持平；6月新造船价格指数上升0.44%；国内船厂及船用动力设备公司捷报频传，辽宁省规划打造世界级高端船海装备制造基地。
5. 核聚变：多项目招标采购稳步推进；聚变方面，研发中心开工，商业聚变公司持续融资；裂变方面，多国计划建设首座核电站。

重要公告

• 中船动力上半年生产目标“双过半”。
• 辽宁省规划打造世界级高端船海装备制造基地。
• 黄埔文冲上半年主要经济指标顺利实现“双过半”。

投资建议

建议重点关注的板块包括被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶，此外建议积极关注传统军工板块（包括军贸）的机会。

具体建议

1. 被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子等。
2. 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份等。
3. 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电等。
4. 民航航材：润贝航科。
5. 军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
6. 无人装备：中无人机、航天彩虹等。
7. 船舶：松发股份、中国船舶等。
8. 布局算力：旭光电子、长盈通等。
9. 传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞等。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期。
2. 行业发展进度不及预期。
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。