行情回顾
- 过去两周（3.30-4.10），军工指数上涨3.12%，沪深300指数上涨2.98%，超额收益为负0.15个百分点，排名31个行业中第9位。
- 子板块表现：航海装备上涨4.96%，军工电子上涨3.15%，航空装备上涨0.64%，航天装备下跌1.90%。
- 2026年初至今，军工指数下跌3.78%，沪深300指数上涨0.14%，相对收益为-3.92%，排名31个行业中第23位。
- 子板块表现：仅航海板块上涨499.3%，军工电子板块上涨132.10%。
- 个股表现：过去两周涨幅前十为中国动力（29.08%）、万泽股份（28.89%）、中瓷电子（27.89%）、通达股份（25.76%）、富吉瑞（22.28%）、航天电器（21.25%）、赛微电子(19.83%)、睿创微纳（19.76%）、陕西华达(18.79%)、理工导航(17.83%)；跌幅前十为有航锦科技（-29.94%）、华如科技（-19.51%）、国泰集团（-12.34%）、西部材料（-11.43%）、航天南湖（-10.48%）、银河电子（-10.32%）、湖南天雁（-8.36%）、航天环宇（-7.82%）、西菱动力（-7.55%）、航天动力（-6.92%）。
- 行业估值：当前军工PE-TTM（剔除负值）71.37倍，位于2015年初至今的75.63%，较两周前下跌。
板块新闻动态
- 地缘政治：美伊谈判未达成共识，中东军贸出口有望提速。美以对伊朗发动空袭，霍尔木兹海峡关闭，伊朗进行报复。
- 产业新闻：商业航天催化密集，SpaceX敲定IPO细节估值可达1.75万亿美元。力箭二号成功发射，银河航天完成IPO辅导备案，宁波商业航天产业基地项目启动招标，中科宇航IPO获受理，美国重启载人绕月飞行任务，长征系列火箭多次成功发射，中国航天科技一院取得大尺寸航天复材结构制造技术突破。
受益标的
- 商业航天：国博电子、航天电子、苏试试验、成都华微、航天动力、广联航空、航天环宇、航天科技、中国卫星。
- 军贸：国睿科技、航天湖南、中航沈飞、睿创微纳、广东宏大。
- 航空航发：华秦科技、佳驰科技、西部超导、航发动力、航发科技。
风险提示
- 军品订单下发节奏不及预期。
- 新质装备列装不达预期。
- 军品价格谈判不及预期。
- 军贸出口业务客户导入不及预期。
