建筑装饰行业周报：预计Q2存储智算等板块业绩亮眼，传统链条多数承压但关注政策窗口期修复机会

行业观点与投资建议

• 本周建筑装饰板块相对全部A股取得超额收益，工程咨询服务、园林工程、钢结构表现较优。
• 预计Q2存储、智算等板块业绩亮眼，传统链条多数承压但关注政策窗口期修复机会。H1经济数据仍存压力，基建投资增速0.6%，地产开发投资同比-16.2%。传统内需建筑企业H1业绩承压，但Q1部分项目滞后至Q2可能导致H1收入/利润降幅收窄。
• 洁净室、AIDC产业链企业（如柏诚股份、亚翔集成、圣晖集成、罗曼股份）收入利润预计增幅较大。
• 推荐关注：1）新质生产力相关高景气赛道标的（如罗曼股份、柏诚股份）；2）受益于内需修复的头部传统建筑企业（如中国中铁、中国铁建等）。
  • 新质生产力方面：日月光上调先进封装报价，Meta推进AI定制芯片，推荐罗曼股份、柏诚股份等；关注中天精装。
  • 内需修复方面：钢结构企业订单改善（如鸿路钢构），推荐中国中铁、中国铁建等央企，以及精工钢构、江河集团等民企。

资金面回顾

• 专项债发行进度低于去年同期，截至7月3日累计净融资16,374亿元，发行进度47%，同比放缓2pct。
• 城投债累计净融资583亿元。
• 特别国债资金逐步投放，截至7月3日累计发行6,520亿元。

行业估值现状

• 截至截至2026年7月3日，各子板块PE（TTM）分别为：房屋建设7.08x、装修装饰-26.73x、基础市政工程建设8.38x、园林工程-5.32x、钢结构55.06x、化学工程9.96x、国际工程12.63x、其他专业工程107.68x、工程咨询服务58.98x。

配置建议

• 2026年推荐建筑三条投资主线：
  1. 央国企低位修复与转型：推荐中国中铁、中国铁建等央企，四川路桥、隧道股份等地方国企，中工国际、中钢国际等国际工程企业。
  2. 重点工程建设高景气环节：推荐高争民爆、铁建重工等。
  3. 新经济方向：推荐罗曼股份、宏润建设等，关注苏州规划、华蓝集团等。

风险提示

• 政策执行及落地力度不及预期。
• 回款不及预期。
• 转型不及预期。