公司信息更新报告：6月销量同比承压，M6、M9快速发力

2026-07-04 邓健全,赵悦媛,徐剑峰开源证券 Franky！

公司2026年6月销量3.62万辆，同比-28.1%，上半年销量19.66万辆，同比-1.0%。赛力斯汽车6月销量3.0万辆，同比-30.2%，上半年销量16.08万辆，同比-5.6%。受汽车内需承压及高端SUV市场竞争加剧影响，下调公司2026-2028年业绩预测，预计归母净利润分别为64.3/93.2/129.0亿元，对应PE分别为16.8/11.6/8.4倍。
问界M6/改款问界M9近期上市，展现出爆款潜力。问界M9上市一个月大定突破4.2万台，问界M6上市54天交付超3万台。问界M6纯电Max+/Max版上市，价位下探至22.98/24.98万元，预计7月下旬开启交付，将贡献增量。
公司后续看点包括：（1）问界坚定高端出海，从周边国家开始逐推进；（2）发布赛豆科技品牌AIVA，定位年轻、运动，首款车型预计2026年内推出，字节跳动火山引擎深度参与；（3）首款人形机器人“小赛”已亮相，具备视觉识别和语音互动能力，更多具身智能机器人筹备中，2026年内正式发布。赛力斯超级工厂已配备多款机器人，工厂场景为机器人业务提供天然适配场景。
维持“买入”评级，主要基于问界M6有望成为爆款、全球化发展加速、新品牌成立贡献增量，以及积极布局机器人等前沿领域。
风险提示：新能源车销量、海外开拓进程、机器人业务发展不及预期。