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房地产行业土地市场2026年1H总结：重点城市溢价率提升，头部房企投资加强

房地产 2026-07-03 国泰海通证券嗯哼

2026年上半年中国土地市场呈现供需规模同步收缩态势，成交建面与金额同比下滑，一线/二线/三四线城市分别下降10.4%/32.5%/14.6%和13.0%/38.4%/17.0%，成交金额分别下降18.1%/43.2%/15.6%。重点城市溢价率有所回升，全国样本城市平均溢价率4.0%，同比下滑2个百分点，其中一线/二线/三四线城市分别提升6.4/下降4.3/下降0.5个百分点，上海/广州/深圳/杭州溢价率分别为12.2%/22.1%/52.3%/32.2%。央国企为拿地主力，8家重点房企权益拿地金额过50亿中6家为央国企，但房企整体拿地强度下滑，越秀地产拿地强度达89.8%，华润置地/滨江集团超30%，其他房企同比下滑。投资建议看好行业迈入格局和盈利稳定阶段，推荐保利发展/招商蛇口等开发类、龙湖集团等商住类、华润万象生活等物业类及华侨城A等文旅类公司。风险提示政策不及预期和基本面下行风险。

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