黄金
- 美联储主席沃什表示通胀风险降温，但市场仍关注非农就业数据。若数据强劲，美联储或将维持高利率立场，金价承压；反之，若数据疲软或地缘冲突缓和，金价或迎来反弹。
- 沪铜：矿端紧张，冶炼厂原料采购压力加大，电解铜增量有限；需求端地产家电、线缆企业按需采购，光伏、储能、新能源车产业链拉动刚需消费。沪铜库存下降，全球显性库存回落，现货弹性增强，预计高位震荡。
- 沪铝：电解铝产能高位但新增投放放缓，供应增量可控；需求端下游全面进入消费淡季，铝型材开工率回落。国内库存回落但海外库存紧缺，内外盘价差拉大，预计价格震荡筑底调整。
黑色金属及建材
- 铁矿石：港口库存去化放缓，后续到港量回升预期增强。钢厂亏损加剧倒逼减产，铁水产量见顶回落。价格受宏观情绪扰动较大，预计宽幅震荡。
- 双焦：焦煤供应偏紧支撑盘面，焦炭钢厂提涨抵触情绪强，上下游博弈加剧。预计双焦价格高位震荡。
- 成材：传统消费淡季，高温多雨制约需求释放，建筑钢材成交回落。板材受制造业支撑相对抗跌，但库存压力犹存。钢厂亏损面扩大，部分地区检修减产或对供应形成缓解。预计价格低位震荡整理，关注减产力度及需求边际改善。
- 玻璃：浮法玻璃产线冷修增加，供应端压力缓解，但下游房地产竣工数据低迷，深加工企业订单不足。预计价格弱势震荡运行。
能源化工
- 原油：地缘溢价消退、供给放量、需求疲软、宏观压制四因素共振，油价承压下行。美国页岩油产量高位，OPEC+减产执行率下滑，全球流通货源增多。需求复苏不及预期，IEA下调全年需求增速。库存分化，美国原油库存低位提供底部支撑，但全球浮储持续去化。预计价格震荡偏弱运行。
- 甲醇：进口增量、国产高供给、下游淡季走弱三重利空共振。中东地缘缓和，伊朗装置恢复发运，7月进口到港量预计大幅翻倍。国内检修装置集中复产，行业开工率维持高位。需求端MTO装置检修，下游传统下游高温降负，终端需求低迷。预计价格延续偏弱运行。
- 乙二醇：成本下移、远期进口放量预期压制、聚酯淡季需求疲软。国内盛虹炼化、多套煤制装置集中检修，华东港口持续去库，但市场提前交易霍尔木兹海峡通航后中东货源恢复预期。聚酯处于传统淡季，涤丝、瓶片成品库存累积。预计整体维持近强远弱、重心震荡下移格局。
- 豆粕：外盘美豆天气炒作+国内需求边际改善共振，日内放量减仓偏强。国内7月进口大豆到港量维持高位，豆粕库存累库压力仍存，但现货成交回暖。生猪价格小幅反弹，养殖亏损收窄，饲料刚需边际改善；水产旺季来临，提货积极性提升。预计短期区间震荡为主，重点跟踪美豆产区天气、国内库存去化及养殖端补库节奏。
- 豆油：原油大幅回落压制生物柴油需求预期，国内大豆集中到港+油厂高开机，豆油商业库存宽松。夏季消费淡季，餐饮、食品加工采购意愿低迷，豆棕价差倒挂抑制替代需求。预计短期低位震荡为主，持续跟踪原油走势及库存去化进度。
- 棕榈油：外盘马棕大幅走弱拖累国内，国内6–7月进口买船增加，港口库存处于同期高位。夏季消费旺季临近，但终端刚需为主，消费端回暖力度有限。预计短期震荡偏弱概率加大，重点跟踪马棕出口、库存及国内到港节奏。
- 白糖：巴西中南部降雨缓解，甘蔗制糖比提升；印度产区干旱持续，外盘震荡偏弱，对国内形成压制。国内产糖供应宽松，工业库存同比增232万吨，现货报价承压。夏季饮料消费旺季临近，下游存在低位补库行为，但消费弹性仍弱。预计短期宽幅震荡为主，重点关注巴西甘蔗制糖进度、印度出口政策及国内库存去化速度。
- 棉花：美国德州旱情缓解，新季棉花减产预期降温，外盘高位回调对国内形成压制。国内陈棉库存去库节奏放缓，新疆棉现蕾期长势正常，进口棉到港平稳。国内新疆2026/27年度棉花种植面积政策性调减5%–8%，产量预估同比下降7%–9%；USDA预测2026/27年度全球棉花减产。国内需求疲软，纺企仅刚需补库。预计短期区间震荡为主，重点关注美国德州天气、国内纺企订单及新棉生长期气象风险。
