基础化工行业研究：合成氨、甘氨酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心观点

• 本周合成氨、甘氨酸等涨幅居前，液氯、硫磺等跌幅较大。
• 建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。
• 美伊谈判进展缓慢，霍尔木兹海峡仍处于冻结状态，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向。
• 化工产品价格方面，部分产品有所反弹，但仍有不少产品价格下跌。
• 化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。

关键数据

• 布伦特原油价格：71.57 美元/桶，较上周-2.94%。
• WTI原油价格：68.58 美元/桶，较上周-2.50%。
• 合成氨价格上涨：11.21%。
• 甘氨酸价格上涨：11.11%。
• 液氯价格下跌：-44.00%。
• 硫磺价格下跌：-28.00%。
• 丙烯价格下跌：-17.51%。
• 液化气价格下跌：-15.35%。

研究结论

• 氦气：受中东冲突影响，全球氦气供应紧缺，相关标的受益。
• 生物柴油：欧洲航油运输受霍尔木兹海峡影响，生物柴油需求增长，相关标的受益。
• 农化：油价上涨、地缘冲突导致粮食价格上涨，农化品需求增长，相关标的受益。
• 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。
• 重点关注公司及盈利预测：利尔化学、云图控股、卫星化学、中国石化、兴发集团、扬农化工、中国海油、桐昆股份、中国石油、广钢气体等。

行业跟踪

• 国际油价宽幅下跌，地炼汽柴大幅走跌。
• 成本支撑持续弱化，丙烷市场宽幅下行。
• 下游开启第九轮提涨，炼焦煤市场价格涨幅收窄。
• 乙烯市场利好难寻，聚丙烯粉料市场价格大幅下调。
• 本周PTA市场走势下行，涤纶长丝市场重心走弱。
• 尿素市场成交重心下移，成本支撑下新价小幅探涨。
• 聚合MDI市场上行受阻，TDI市场小幅波动。
• 湖北、四川两地磷矿石价格下调，高品位优惠幅度略大于低品位。
• 成本端支撑不足，EVA市场偏弱整理。
• 市场缺乏反转动力，纯碱价格跌势持续。
• 市场混乱加剧，钛白粉价格持续下行。
• 制冷剂R134a市场坚挺运行，制冷剂R32市场坚挺稳固。