市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约2026年7月1日开于102870元/吨，收于101920元/吨，下跌1.33%。夜盘沪铜主力合约开于101830元/吨，收于102520元/吨，上涨0.07%。
- 现货情况：SMM 1#电解铜现货相对2606合约平水至升水80元/吨，均价升水40元/吨，较前一日上调40元/吨。沪铜2607合约早盘跳空低开，盘中最低下探101800元/吨，尾盘收至102020元/吨。月差区间从50元/吨升水缩小至20元/吨贴水，当月进口亏损230-310元/吨。上海市场销售、采购情绪环比上行，低价非注册铜快速出清，好铜升水维持高位，午后成交转淡。今日开启7月采购周期，下游补库需求释放，市场交投回暖。低价货源稀缺令货商挺价意愿增强，叠加低位铜价吸引买盘，预计现货相对2607合约升水小幅上行。
- 重要资讯汇总：
- 美联储：主席沃什在欧洲央行论坛上重申不会给出前瞻性利率指引，表示通胀风险降低但水平仍高，将“开辟一条新的政策路径”，整体发言偏向鸽派，但无前瞻性指引可能引发市场不安。
- 矿端：波兰铜业集团与South32合资的智利Sierra Gorda铜矿批准第四段磨矿线项目的FID，投资7.25亿美元，年处理能力提升至6000万吨，预计2030财年首次投产，2031财年满产，年均应付铜产量约19.5万吨，较当前提升约30%，单位运营成本降低约10%。2025年Sierra Gorda铜产量约15.79万吨。
- 冶炼及进口：智利5月铜产量423,623吨，同比下降12.9%，归因于不利天气导致渔业和食品加工业受影响，制造业产出同比下降7.2%，创2022年11月以来最大降幅。
- 消费：法拉利与宝马推出采用轻量化铝制线束车型的新，加速汽车行业从铜导线向铝导线的转变。法拉利自去年起在其296混合动力跑车中采用铝制电力电缆，宝马也在最新eDrive电动技术中大量采用铝电缆。摩根大通预测汽车行业从铜向铝的转换趋势将影响2026年约2%的全球铜需求，若铜价持续高位，到2030年铜需求中约6%可能被铝替代。
- 库存与仓单：LME仓单较前一交易日减少4375吨至324850吨，SHFE仓单减少1048吨至73569吨，6月29日国内市场电解铜现货库20.74万吨，较此前一周变化0.14万吨。
- 策略：铜中性，矿端持续紧缺提供底部支撑，但国内终端淡季消费疲软压制上行空间，市场整体呈现“下有支撑、上无驱动”的偏弱震荡格局。矿端TC深度负值、废铜精废价差大幅收窄、铜材仅靠低价补库拉动短期订单，各产业链环节均未出现持续性利多信号。下周宏观强美元压制仍存，需重点关注美国精炼铜关税落地情况，操作上沪铜101000-104500元/吨高抛低吸，不宜单边追多，但除套保需求外，也不建议加大仓位进行做空操作。
- 套利：暂缓，期权：暂缓。
- 风险：国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。
