2026下半年红枣行情展望：弱现实主线，天气阶段性扰动

2026年下半年红枣行情展望总结

上半年行情回顾

• 一季度（CJ2605合约）：红枣期货低位震荡、重心下移，价格区间在8600-9360元/吨。春节备货短暂冲高后持续回落，市场情绪低迷，策略以逢高沽空为主。
• 二季度（CJ2609合约）：4月资金提前布局09合约，盘面反弹；5月受厄尔尼诺预期和产区沙尘影响冲高至9485元/吨；6月天气预期降温，主力合约快速回调至8505元/吨。逻辑从旧季供需基本面切换至新季天气预期，多空博弈激烈。

基本面分析

• 供应：25/26产季减产15%至57万吨，但24/25年产季结转库存高达30万吨，全年供给过剩。高库存限制上涨空间，产业套保抛压持续。
• 需求：一季度春节备货受春节较晚影响表现平淡，3-5月传统淡季下游采购保守，6月上旬需求快速回落。出口表现较好，但总量有限。
• 库存：上半年库存微降，4-6月去库不足3%，同比增加。社会总库存约40-45万吨，处于高位。
• 天气：5月厄尔尼诺确认引发减产预期，但6月南疆降雨缓解干旱，减产预期降温。需警惕7月高温对坐果的影响。

行情展望

• 整体格局：下半年红枣期货呈宽幅震荡、偏弱修复格局，上限受高库存压制，下方依托新季成本。
• 供应端：三季度南疆坐果关键期，极端天气或引发短期脉冲反弹，但高库存下反弹持续性弱；四季度新枣上市，成本形成底部支撑。
• 需求端：三季度消费淡季，走货平淡；四季度双节备货需求启动，但红枣非刚需，旺季提振力度有限。
• 操作建议：区间波段思路为主，重点跟踪产区天气、新枣产量及价格、销区库存变动。

关键数据

• 产量：25/26产季57万吨，24/25年产季结转30万吨。
• 库存：社会总库存40-45万吨，6月样本点库存10772吨，同比增加0.86%。
• 价格：新疆主产区灰枣收购均价5.65元/公斤，河北特级11.30-12.00元/公斤，广东特级11.50-13.50元/公斤。
• 出口：1-5月出口量15584.88吨，同比增1.53%；出口金额3277.752万美元，同比降5.39%。