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通信行业点评报告：超节点时代，AIDC量价或通胀

信息技术 2026-07-01 蒋颖,杜致远开源证券苏吃吃

大厂资本开支超预期，国产算力部署加速，AIDC需求大幅膨胀。2026年国内CSP大厂资本开支规模创新高，字节跳动计划最高700亿美元，阿里和腾讯持续加码。豆包大模型日均Tokens调用量突破180万亿，增长超1500倍。国产集群算力输出下，AIDC建设规模显著大于海外方案，国产超节点规模化部署将推动AIDC需求增长，受益全链条环节。
交换芯片价值提升，配比持续提升打开空间。传统架构交换芯片与GPU配比3:64，英伟达NVL72提升至1:2。Scale out和Scale up演进下，交换网络权重提升，AI模型参数扩张转向系统级互连效率，交换网络成为决定集群性能关键。
AIDC长期涨价逻辑确立，供需错配支撑价值重估。AI算力需求快速增长消化存量供给，以新意网集团为例，MEGA IDC一期上架率将提升至约70%，加速二期三期建设。需求端CSP资本开支和Token调用量指数级增长，供给端电力审批收紧、能耗双控政策趋严，供需剪刀差扩大，存量AIDC资产结构性价值中枢上移。
推荐标的：光环新网、奥飞数据、新意网集团、大位科技、宝信软件、润泽科技；受益标的：东阳光、万国数据、世纪互联、东方国信、润建股份、浙大网新、豫能控股、杭钢股份、云赛智联、网宿科技、电科数字、首都在线、南兴股份、铜牛信息、科华数据等。
风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。