通信行业点评报告：迎接国产算力超节点大时代

寒武纪市值突破一万亿，国产算力浪潮势不可挡
寒武纪市值于2026年6月30日突破1万亿元，成为科创板首支万亿市值个股。字节跳动评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元，阿里和腾讯持续加码AI算力投入，需求端验证AI算力刚需，供给端国产算力加速渗透，大厂形成正循环效应，国产算力替代进入加速期，超节点规模化部署加速推进。

豆包大模型日均Token调用量暴增1500倍，国产AI应用景气度持续验证
豆包大模型日均Tokens调用量突破180万亿，较两年前增长超1500倍，验证推理侧算力消耗持续加大。字节、阿里、腾讯等CSP大厂将通过资本开支加大国产算力采购，国产算力产业链承接增量需求，供需两端共振推动行业景气度上行，超节点加速落地以承接大规模推理算力需求。

坚定看好国产算力AI超节点全产业链
推荐标的：

• 交换网络：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯
• 光模块：华工科技
• 国产AI芯片&服务器：紫光股份、中兴通讯
• 服务器电源：欧陆通
• 风冷&液冷：英维克（液冷全链条自研龙头）
• AIDC机房：光环新网、奥飞数据
• 算力租赁：协创数据、润建股份等
  受益标的：光迅科技、海光信息、浪潮信息、英维克（受益标的较多，涵盖液冷、数据中心等环节）。

风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。