通信行业点评报告：字节跳动等AIDC需求拐点或已至

核心观点与关键数据

• 市场规模与增长：2024上半年，中国AI大模型解决方案市场规模达13.8亿元，MaaS市场规模达2.5亿元，CR5份额达70.4%。IDC预计国内MaaS及AI大模型解决方案市场将超50%高速增长。
• 下游需求：2023年智算服务市场增长81.6亿元，其中GenAI IaaS贡献59%，下半年市场规模达32.2亿元。字节跳动火山引擎份额第一，阿里、商汤、百度、腾讯紧随其后。
• 云厂商资本开支：BAT 2024Q3总资本开支362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%，反映对AIDC等算力基础设施的持续投入。
• 运营商投入：中国移动2024年算力资本开支475亿元（同比+21.48%），中国电信370亿元（同比+3.87%）。运营商重视算力资源，智算算力规模快速增长，推动液冷AIDC建设。
• 全球机柜价格：Equinix亚太地区机柜均价上涨215美元/月（2022Q3至2024Q3），国内优质AIDC机柜具备涨价空间。

研究结论

• 需求驱动：下游企业对云厂商大模型使用量提升，将带动云厂商持续增加算力负载，拉动AIDC基础设施需求。
• 液冷趋势：运营商推动液冷AIDC建设，未来50%以上数据中心项目将应用液冷技术。
• 投资机会：
  • AIDC供应商：推荐润泽科技、宝信软件；受益标的包括光环新网、云赛智联等。
  • 液冷配套设施：推荐英维克；受益标的包括网宿科技、科华数据等。
  • 芯片&交换机：推荐寒武纪、盛科通信；受益标的包括锐捷网络等。

风险提示

• AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧。