德业股份（605117）欧盟加码工商业储能装机落地，公司充分受益

核心观点
宁波德业科技（605117.SS）作为C&I储能逆变器供应商，将受益于欧盟能源存储部署计划。该计划旨在2026-2028年间将储能装机量年增20%，其中C&I电池储能装机量将从2026年的9GWh提升至2028年的24GWh，年复合增长率达100%。德业科技C&I储能逆变器销售额占比已从2024年的19.4%提升至2026年一季度的28.0%，其中约50%出口欧洲，预计2025年欧洲市场C&I储能产品销售额占比超50%。

关键数据

• 欧盟能源存储计划目标：2026-2028年新增约45GW储能装机，年增20%；C&I储能电池装机量从9GWh增至24GWh，年增100%
• 德业科技业绩：2026年二季度预计储能逆变器出货量环比增长40-50%（379-406万单位），同比增长106-121%，毛利率保持稳定
• 估值：DCF模型预测2027年市盈率26.8倍，市净率10.0倍，目标价142.86元/股

研究结论
欧盟能源存储计划将显著推动德业科技C&I储能业务增长，公司欧洲市场布局优势明显。预计2026年二季度业绩强劲，下半年订单持续增长。主要风险包括新兴市场储能需求不及预期、逆变器价格竞争加剧以及中国逆变器海外关税上升。