【信达家电】冰山冷热：工商业制冷主业充分受益于“十四五”冷链建设规划和光储温控放

【信达家电】冰山冷热：工商业制冷主业充分受益于“十四五”冷链建设规划和光储温控放量；数据中心温控与液冷为公司带来估值弹性玫瑰公司是我国工商业制冷的龙头企业。 第一大股东冰山集团经历了3次混改，目前背靠大连国资。公司管理层通过中慧达平台与上市公司深度绑定利益。 公司从21年开始，收购了松下压缩机、松下冷机和松下制冷，同时剥离亏损资产，聚焦于冷热主业。 【信达家电】冰山冷热：工商业制冷主业充分受益于“十四五”冷链建设规划和光储温控放量；数据中心温控与液冷为公司带来估值弹性玫瑰公司是我国工商业制冷的龙头企业。 第一大股东冰山集团经历了3次混改，目前背靠大连国资。公司管理层通过中慧达平台与上市公司深度绑定利益。 公司从21年开始，收购了松下压缩机、松下冷机和松下制冷，同时剥离亏损资产，聚焦于冷热主业。玫瑰工业制冷：国产替代机遇+光伏储能温控放量。 目前冰山冷热技术水平接近国际主要竞争对手，并在部分领域实现赶超。公司已经与德国巴斯夫、美国雅保等跨国行业巨头签订多个项目。 未来将受益于国内中高端制冷设备国产替代化的推进。 除了传统行业，公司还在CCUS、多晶硅制造冷却、光伏与储能温控等新兴领域获得大额订单玫瑰商业制冷：十四五冷链发展规划+新一轮冷链建设周期。 在目前国家双碳政策和“十四五”冷链物流发展规划下，冷链设备市场需求将快速增长。预计2025年我国工业冷冻设备规模将突破106亿，YOY增速超10%。 此外，氟利昂作为制冷剂加速淘汰，氨+二氧化碳作为制冷剂对于设备精度、系统控制等要求更高。新冷库设计标准颁布，使得公司氨制冷剂使用机会大大增加 玫瑰前瞻布局数据中心温控与服务器液冷，有望为公司带来估值弹性。 公司在投资者互动平台表示，公司在数据中心机房温控和液冷技术方面有相关技术储备，目前正在积极市场拓展中。 投资建议：我们预计公司2023-2025年公司实现营业收入45.21/56.30/67.94亿元，同比+56.3%/24.5%/20.7%，预计实现归母净利润 1.12/2.44/3.96亿元，同比+15.8%/116.9%/62.6%。