储能将本+高峰谷价差，工商业储能装机扩大

行情与行业周报总结

行情回顾

• 本周市场表现：5月15日至5月19日期间，上证综指下跌0.82%，创业板指下跌0.93%，公用事业板块下跌1.15%，环保板块上涨0.09%，煤炭板块上涨0.53%，碳中和板块上涨0.61%。

• 板块表现：

  • 公用事业：涨幅最大的是热力服务，跌幅最大的是其他能源发电。
  • 环保：涨幅最大的是环保设备，跌幅最大的是固废治理。
  • 煤炭：涨幅最大的是山煤国际，跌幅最大的是大有能源。

每周专题

• 用户侧储能：用户侧工商业储能主要通过峰谷价差套利和补贴来实现盈利，相较于源网侧储能通过容量补偿和电量补偿获取收益。两充两放的模式相比一充一放可提升约6.2%的内部收益率（IRR）。当前用户侧储能的平均利用系数高于源网侧，表明设施利用率较高。

• 市场需求预测：预计2023年工商业用户总功率将上升，伴随现货市场的展开、峰谷价差的扩大以及经济激励政策的实施，用户侧工商业储能的渗透率有望逐年提升。

• 地区差异：各地区的峰谷价差和激励政策不同，重点关注浙江、广东、湖南、江苏、安徽等省份的能源服务企业，这些省份的峰谷价差相对较高，有利于工商业储能项目的经济效益。

行业数据跟踪

• 煤炭价格：煤炭价格随市场供需变化波动。
• 天然气价格：天然气价格受国际和国内供需影响，呈现一定波动趋势。
• 碳市场：碳交易市场活跃，交易量和价格有所变动。

行业要闻

• 电力需求侧管理：国家发改委提出到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%，到2030年形成规模化实时需求响应能力。
• 光伏新增装机量：1-4月光伏新增装机量显著增长，截至4月底累计发电装机容量同比增长。
• 电力领域综合监管：国家能源局决定在多个省份开展电力领域综合监管工作，覆盖规划、运行、供应保障全链条。

投资建议

• 火电板块：推荐关注华能国际、宝新能源。
• 风、光发电板块：推荐龙源电力。
• 核电板块：推荐中国核电。
• 环保板块：推荐青达环保。

风险提示

• 电力板块：面临新增装机容量不足、用电需求下降、电力市场化进程缓慢、煤价高企和补贴政策调整的风险。
• 环保板块：环境治理政策执行力度低于预期的风险。

结论

本周市场整体呈现下行趋势，但环保板块表现出一定的韧性。用户侧工商业储能项目在特定地区展现出较高的经济效益潜力，其需求预测显示未来几年将显著增长。行业动态方面，电力领域的政策调整和光伏行业的快速扩张值得关注。投资策略聚焦于能够有效应对行业挑战、并从中受益的公司。风险因素主要包括电力和环保行业的市场不确定性，投资者应审慎评估并管理相关风险。

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