FICC日报：美伊冲突出现缓和信号，关注中国6月官方PMI

市场分析

• 伊朗局势风险缓和：美国与伊朗达成谅解备忘录，解除部分制裁；美伊谈判取得进展，计划举行会谈；伊朗部分被冻结资产将解冻。需关注霍尔木兹海峡通行情况及化工品价格风险。
• 美联储紧缩计价推升美元：美联储维持利率不变，但删除降息暗示，点阵图显示年内或加息；新任主席沃什成立多个专项工作组，强调通胀目标不变。美国经济数据表现强劲，通胀高企，非农就业超预期。欧洲央行、日本央行均开启加息。
• 国内政策超前发力，经济结构分化：中国5月PMI略降，出口增长，社融数据强劲，工业增加值加速。政策强调前瞻性、灵活性，并支持消费品以旧换新。

商品分板块分析

• 化工品：关注霍尔木兹海峡船只通行情况，油价波动或加剧，化工品价格或面临跟跌风险。
• 能源：美国库欣原油库存降至低位，阿联酋退出OPEC+，油价波动或将加剧。
• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。
• 黑色系：关注国内政策预期及低估值的修复可能。国家发改委启动节能降碳改造攻坚行动，将约束高耗能行业供给弹性。
• 贵金属和部分农产品逢低做多。

风险提示

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）
• 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）
• 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）
• 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）

要闻

• 美军空袭伊朗，霍尔木兹海峡紧张局势加剧。
• 黎巴嫩、以色列和美国达成停火撤军框架协议。
• 美联储票委卡什卡利由鸽转鹰，预计今年加息一次。
• 国家发改委下达625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新。
• 伊朗总统表示60亿美元被冻结资产将解冻。