FICC日报：A股科技股抛压延续，关注中国7月官方PMI

市场分析

伊朗局势持续紧张，美伊关系恶化，冲突风险上升。美伊谅解备忘录停摆，美军暂停对伊朗空袭，但伊朗回击导致短暂停火预期降温。美国升级对伊朗制裁，首次针对霍尔木兹“收费网”，中东战线扩大。也门胡塞武装封锁红海航线，冲突外溢风险增加。全球原油库存处于低位，油价上涨风险需警惕。

油价走高推动全球加息预期。美联储维持利率不变，但部分委员支持加息，沃什表示将毫不犹豫采取行动。美国6月通胀数据好转，但经济数据表现疲软。欧洲央行维持利率不变，日本央行加息，韩国央行三年半来首次加息。

国内政策积极发力，经济结构分化。中国6月出口、工业增加值、社融等数据强劲，经济复苏态势明显。中共中央政治局会议强调加大逆周期调节力度，扩大内需、优化供给。国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，推动能源结构转型。

商品板块分析

能源板块：OPEC+同意增产，美国原油库存降至低位，阿联酋退出OPEC+加剧油价波动。农产品关注厄尔尼诺减产影响，美国对巴西商品加征关税。黑色板块关注国内政策预期和估值修复，国家发改委启动节能降碳改造攻坚行动。

策略

商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 强调做好“三农”工作，巩固脱贫攻坚成果，稳定农畜产品价格。
• 实施积极的财政政策和宽松的货币政策，加大逆周期调节力度。
• 扎实推进“六张网”规划建设，加快现代化产业体系。
• 筑牢安全屏障，稳定房地产市场，化解地方债务风险。
• 美军结束对伊朗一轮大规模打击，打击伊斯兰革命卫队目标。

图表

• 图1：花旗经济意外指数
• 图2：30大中城市商品房成交面积（周度）
• 图3：30大中城市商品房成交面积（日度）
• 图4：五大上市钢材消费量
• 图5：10Y中美国债利差
• 图6：2Y中美国债利差
• 图7：美元兑主要汇率周环比
• 图8：美元指数走势
• 图9：利率走廊
• 图10：期货价格和基差汇总表