新能源及有色金属日报：复产预期逐渐兑现，库存持续累积

工业硅

• 市场分析：工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2609收于8415元/吨，持仓297632手，仓单减少24手。
• 供应端：现货价格持平，华东通氧553#硅在9000-9200元/吨，421#硅在9300-9500元/吨；西南地区丰水期产量小幅增加，西北地区检修工厂复工。
• 需求端：下游多晶硅、有机硅、铝合金需求减少，有机硅维持自律减产，多晶硅库存压力较大。
• 策略：价格预计区间震荡，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本和减产预期限制。
• 风险：西南地区丰水期复产进度、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 市场分析：多晶硅期货主力合约2609震荡上涨，收于35215元/吨，持仓107287手。
• 现货价格：N型料31.50-33.70元/千克，n型颗粒硅32.00-33.00元/千克。
• 库存：多晶硅库存减少，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存29.60万吨，硅片库存28.01GW。
• 产量：多晶硅周度产量20000.00吨，环比下降13.79%；硅片产量12.89GW，环比增长6.44%。
• 下游价格：高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W，Topcon M10电池片价格0.28元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
• 供应端：丰水期企业复产小幅增多，预计6月产量在9.2万吨。
• 需求端：下游企业对高价货源接受度不高，库存从生产厂家向硅片厂转移。
• 策略：价格预期维持震荡，关注政策端“反内卷”落地程度及市场出清情况。
• 风险：供需博弈情况、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响。