新能源及有色金属日报：受矿端复产预期影响，多头平仓引发盘面大幅下跌

市场分析

2025年11月4日，碳酸锂主力合约开于82700元/吨，收于78560元/吨，下跌4.34%，成交量为975978手，持仓量减少68010手至457374手。SMM现货基差为1040元/吨（电碳均价-期货），仓单减少800手至26490手。

碳酸锂现货价格小幅回落，电池级报价79400-82400元/吨（-100元/吨），工业级报价78100-79300元/吨（-100元/吨）。6%锂精矿价格945美元/吨（-30美元/吨）。供应端锂盐厂开工率保持高位（锂辉石/盐湖端均超60%），11月产量预计与10月持平。需求端动力市场（商用车/乘用车）快速增长，储能市场供需两旺但供应偏紧。

策略

当日盘面大幅下跌，主要受矿端复产预期、淡季库存消费拐点及商品情绪偏弱影响。近期库存持续去化，盘面有一定支撑，8.2万元/吨上方套保意愿增强，下游采购意愿降低。后续需关注消费与库存拐点，若消费转弱、矿端复产导致库存累库，盘面可能回调。

单边策略：短期观望，关注拐点，择机逢高卖出套保。

风险

1. 消费端超预期增长；
2. 矿端扰动超预期；
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表

• 图1：国产电池级碳酸锂价格
• 图2：国产工业级碳酸锂价格
• 图3：碳酸锂周度总产量
• 图4：碳酸锂周度统计库存
• 图5：锂矿统计库存
• 图6：碳酸锂仓单数量

资料来源

SMM货研究院、SMM华泰期货研究院、同花顺、华泰期货研究院、钢联华泰货研究院

研究员

王育武、陈思捷、师橙、封帆

联系人

蔺一杭