铁矿价格仍存在向下空间

投资观点：震荡偏弱

• 供给（中性）：近期发运到港基本符合季节性，供给端较为稳定。
• 需求（中性）：钢厂盈利率环比下滑4.76%至51.08%，部分钢厂准备降负荷生产，后续铁水或将维持在240万吨左右波动，需求较为稳定。
• 库存（中性）：47港日均疏港量小幅下滑至341.66万吨，港口库存环比提高232.96万吨至17544.22万吨高位，钢厂小幅补库，厂内库存升至适中位置。
• 总结：钢材市场逐步步入淡季，热卷和螺纹表需大幅下滑，低于近年同期，季节性走弱或将带动钢材价格进一步走弱，从而压制铁矿价格。
• 投资建议：中矿进一步动作带动的盘面反弹或将是更好的做空位置。
• 风险提示：关注国内外宏观政策、产业政策变动及产业链突发事件。

关键数据：

• 钢厂铁水产量：242.95万吨（环比+0.71万吨）。
• 钢厂盈利率：51.08%（环比-4.76%）。
• 47港日均疏港量：341.66万吨（环比-7.84万吨）。
• 47港港口库存：17544.22万吨（环比+232.96万吨）。
• 五大材表需：814.94万吨（环比-56.26万吨）。

研究结论：
铁矿石价格偏弱，但需关注中矿政策变动可能引发的盘面反弹机会。钢材需求季节性下滑加剧库存累积，对铁矿价格形成压制。