铁矿周报：铁水向下空间有限，铁矿震荡运行

2024年8月26日 铁水向下空间有限 铁矿震荡运行 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 需求端：近期高炉检修数明显多于复产数，铁水产量连续下降。上周247家钢厂高炉开工率77.47%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.89个百分点，日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨，同比减少21.11万吨。 供应端：上周海外铁矿石发运量和到港均环比回升，处于中等水平。上周澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加 138.3万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为15652.52，环比降27.58；日均疏港量317.63降18.59。 总体上，上周海外铁矿石发运量和到港均环比回升，处于中等水平。近期高炉检修数明显多于复产数，铁水产量连续下降，不过需求端铁水进一步下降的空间较小，钢价企稳对铁矿有一定支撑，预计铁矿震荡运行，参考区间680-780元/吨。 操作建议：观望为主或短线操作 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3154 -2 -0.06 12268150 3011982 元/吨 SHFE热卷 3219 43 1.35 4463456 950864 元/吨 DCE铁矿石 719.5 7.5 1.05 2483996 482684 元/吨 DCE焦煤 1314.0 -32.5 -2.41 746698 195965 元/吨 DCE焦炭 1889.0 46.5 2.52 146593 33583 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货反弹，受到钢价企稳带动铁矿价格回升。现货市场，日照港PB粉报价718元/吨，环比上涨18，超特粉603元/吨，环比上涨18，现货高低品PB粉-超特粉价差115元/吨。 需求端，近期高炉检修数明显多于复产数，铁水产量连续下降。上周247家钢厂高炉开 工率77.47%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.89个百分点；高炉炼铁产能利用率84.3%，环比减少1.62个百分点，同比减少7.47个百分点；钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46个百分点，同比减少49.78个百分点；日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万 吨，同比减少21.11万吨。 供应端，上周海外铁矿石发运量和到港均环比回升，处于中等水平。上周澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。澳洲发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨， 其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。巴西发运量803.7万吨，环比减 少0.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3166.1万吨，环比增加201.4万吨。库存方面，全国 47个港口进口铁矿库存为15652.52，环比降27.58；日均疏港量317.63降18.59。 上周海外铁矿石发运量和到港均环比回升，处于中等水平。近期高炉检修数明显多于复产数，铁水产量连续下降，不过需求端铁水进一步下降的空间较小，钢价企稳对铁矿有一定支撑，预计铁矿震荡运行，参考区间680-780元/吨。 三、行业要闻 1.近日,自然资源部出台了《关于保护和永续利用自然资源扎实推进美丽中国建设的实 施意见》。自然资源部综合司司长杜官印今日在新闻发布会上介绍,《实施意见》提出大力推进新一轮找矿突破战略行动,推动能源和重要矿产资源勘探开发。 2.海关总署最新数据显示,2024年7月,中国出口钢铁板材518万吨,同比增长11.8%;1-7月累计出口4163万吨,同比增长28.4%。7月,中国出口钢铁棒材90万吨,同比增长3.0%;1-7月累计出口701万吨,同比增长10.3%。 3.Mysteel调研杭州11家样本钢厂，截至8月22日，总库存70.85万吨，老国标库存占比54.19%。依据目前杭州市场主流现货老国标库存情况以及最近一周市场的日均出货量测算，消化完老国标资源理论上预计需要10天左右。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 200 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 500 40000 3500 -200 40000 3000 2022年12月2023年7月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -400 3000 2022年12月2023年7月2024年2月 -500 图表3螺纹钢基差走势 200现期差(活跃):螺纹钢 400 图表4热卷基差走势 现期差(活跃):热轧卷板 100300 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -100 200 100 -200 -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 200 100 200 150 100 图表6铁矿基差走势现期差(活跃):铁矿石 500050 0 2022年12月2023年7月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 200 100 300050 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 250040 0 -100 -200 2000 30 1500 20 1000 50010 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-072022-012022-072023-012023-072024-01 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 023年10月6日2024年1月6日2024年4月6日2024年7月6日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2023年3月20日2023年9月20日2024年3月20日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-06-302022-06-302023-06-302024-06- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-07-202023-11-202024-03-202024-07- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-10-242018-10-242022-10-24 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅 2023-09-292024-03-29 图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2023-01-202023-06-202023-11-202024-04-20 500 0 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 350 300 250 200 150 100 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 图表20上海线材螺纹终端采购量 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2023-052023-082023-112024-022024-05 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表21全国生铁粗钢日均产量 15 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-08-072022-08-072024-0 图表22全国生铁粗钢当旬量 日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值 500 400 300 200 100 2021-06-302022-06-302023-06-302024-06- 26000000 产量:生铁:当旬值 日均产量:生铁:全国:估计值 24000000 22000000 20000000 18000000 16000000 14000000 12000000 2021-06-302023-06-30 270 250 230 210 190 170 150 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 100 90 80 100 盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 80 60 高炉开工率:全国(样本数247家):当周值产能利用率:全国(样本数247家):当周值 7040 60 50 2021-01-222022-01-222023-01-222024-01-22 20 0 2021-07-022022-07-022023-07-022024-07-02 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值 样本钢厂电炉开工率:全国 样本钢厂电