钢材：淡季预期主导，钢价承压运行

市场回顾与展望

• 6月22日-6月26日，全国螺纹钢均价为3311元/吨，周环比下跌1.49%，延续淡季特征，价格整体偏弱。
• 供应端虽有少量检修减量，但需求端因梅雨天气和资金不足收缩更剧烈，表观消费不佳，库存显著累积，现货价格承压。
• 展望：市场处于供强需弱的累库周期，需求季节性走弱与宏观偏空氛围共振，成本端结构性分化难扭转钢价震荡偏弱主基调，若需求持续低于预期，负反馈逻辑或将强化。
• 风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

基本面数据周度变化

• 钢厂日均铁水产量：242.95万吨（周环比+0.29%）。
• 螺纹钢厂库存：196.25万吨（周环比+6.13%）。
• 螺纹社会库存：487.14万吨（周环比+2.78%）。
• 热卷钢厂库存：80.15万吨（周环比+7.61%）。
• 热卷社会库存：349.54万吨（周环比+0.79%）。

期货市场回顾

• 螺纹&热卷主力合约5日分时图显示价格走弱，10-01价差收窄，卷螺差扩大，投机度（成交量/持仓量）下降。

现货市场回顾

• 螺纹钢华东价（上海）下跌，热轧4.75mm现货价（上海）承压。
• 螺纹钢基差、热卷基差均表现疲软。

基本面数据

• 247家钢厂日均铁水产量趋势图显示供应稳定，螺纹钢高炉利润下滑。
• 螺纹钢、热卷供需趋势图显示需求收缩，库存加速累积。
• 季节性分析：螺纹钢厂库存和社会库存均高于往年同期，热卷库存同样累积。

研究结论

• 当前市场核心矛盾为“供强需弱”，钢价承压运行，淡季预期主导。
• 若需求持续疲软，负反馈逻辑或将加剧，钢价震荡偏弱趋势不变。
• 成本端分化压制反弹空间，需关注宏观政策及资金面变化。