政策驱动电网建设需求释放：洁净室建设景气持续

核心观点与关键数据

• 新型能源体系建设“十五五”规划发布：目标到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，总投资规模超过20万亿元。
• 电网建设：“十五五”期间全国电网固投将超5万亿元，重点推进“主干电网+配电网+微电网”平台建设，新增投产15回特高压直流绿电大通道，西电东送规模超过4.2亿千瓦。
• 技术攻关：攻关构网型技术、长时储能、100%新能源大基地输电技术等，实施“AI+电网”工程。
• 新能源接网服务：2030年新型储能达3亿千瓦，保障28亿千瓦以上新能源消纳，强化算电协同。
• 美光科技上调资本开支预期：2026年全年资本支出预计为270亿美元，2027财年各季度资本支出将高于2026Q4水平，存储供应紧张局面预计持续至2027年后。

研究结论

• 洁净室建设景气持续：1-5月算力相关新基建投资增长，随着海外和国内半导体行业资本开支提速，国内外洁净室建设需求有望同步释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。
• 新型电力建设需求释放：建议关注具备新型电力系统建设设计/施工型企业：中国电建、中国能建。
• 投资建议：
  1. 关注AI行业资本开支持续提升，景气度上行创造国内外洁净室工程需求，洁净室工程龙头订单高增业绩亮眼：亚翔集成、柏诚股份。
  2. 关注算电协同驱动电力建设需求释放，具备新型电力系统建设设计/施工型企业以及IDC建设运营企业：中国电建、中国能建、深桑达、城地香江。
  3. 关注国际工程板块深耕海外工程市场，2025年龙头企业海外订单高增，为2026年业绩释放奠定基础，且估值位于较低水平：中材国际。

风险提示

• 政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。