期现行情
- 焦煤2609合约：周五收于1248.5元，周跌幅1.77%，现货市场主流地区报价暂稳运行。
- 焦炭2609合约：周五收于1946元，周跌幅3.64%，现货市场主流地区报价提涨50-55元/吨落地。
基本面分析
焦煤
- 供应端：
- 全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率68.2%，环比下降3%；精煤日均产量67.1万吨，环比减少1.4万吨。
- 全国314家独立洗煤厂产能利用率33%，环比下降1.4%；精煤日均产量24.1万吨，环比减少1.1万吨。
- 山西停产煤矿复产节奏缓慢，沁源县仅一座煤矿恢复生产，截至6月24日，复产煤矿93座，停产煤矿67座，复产后多数煤矿产量下滑。
- 煤矿安监力度较严，部分主产区煤矿因安全检查停产。
- 煤矿原煤库存及精煤库存维持去库状态。
- 需求端：
- 焦炭经过八轮上涨后，上周焦企吨焦利润有所修复，铁水产量维持高位支撑焦企开工。
- 焦煤供应持续收紧，多数焦钢企业补库需求较高，刚需支撑较强。
- 前期煤价走高影响焦企利润，期货盘面下跌加剧观望情绪，多维持刚需采购。
- 线上竞拍流拍现象增多，竞拍价格回落。
- 综合看：焦煤供应延续收缩，需求较稳，焦煤2609合约震荡下跌，短期以空头趋势对待。
焦炭
- 供应端：
- 全国全样本独立焦化企业产能利用率74.67%，环比上升0.1%；日均产量64.13万吨，环比减少0.08万吨。
- 焦炭第八轮提涨落地，焦煤涨幅收窄，焦企吨焦利润修复，但焦煤高位且期货盘面下跌打压生产积极性。
- 部分焦企因原料煤采购受限被动降低生产强度，整体开工仍高位，产量相对稳定。
- 港口现货暂稳，库存小幅下降。
- 需求端：
- 钢厂高炉开工率84.41%，环比上升0.16%；日均铁水产量242.95万吨，环比增加0.71万吨，钢厂盈利率51.08%，环比下降4.76%。
- 钢厂高炉开工率高位，刚需采购坚挺，但五大钢材品种总产量环比下降超9.11万吨，表观消费量环比回落56.26万吨至814.94万吨，供需双弱，淡季特征明显。
- 钢厂盈利率大幅回落，铁水见顶回落概率增加，对焦炭第九轮提涨抵触心理增大。
- 综合看：焦炭供应及需求以稳为主，焦炭2609合约震荡下跌，短期仍以空头趋势对待。
套利方面
- 焦煤比均值1.46，历史同期相对均位，关注1.35-1.55区间变化。
- 后续关注铁水产量变化、焦炭提涨情况、山西煤矿复产进度及宏观政策影响。
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