【期现行情】
焦煤2609合约上周收于1181，周跌幅8.09%；现货主流地区报价偏弱。焦炭2609合约上周收于1767，周跌幅3.99%；现货主流地区报价降价50-55元/吨。
【基本面分析】
焦煤：
- 供应端：煤矿主产区因安监及证照到期导致部分停产，产能利用率67.1%，环比上升0.2%；精煤日均产量64万吨，环比减少0.8万吨。洗煤厂产能利用率29.2%，环比下降0.3%；精煤日均产量22.1万吨，环比减少0.1万吨。山西煤矿停产85座，复产进度缓慢，供应偏紧格局短期难改。受焦炭价格转弱影响，下游拿货谨慎，煤矿精煤库存累库。
- 需求端：焦企吨焦利润下降，开工积极性下滑；钢厂利润走弱及检修增多导致采购偏谨慎，焦煤竞拍部分优质煤种成交增加，流拍减少。
- 综合看：焦煤供应延续偏紧，需求回落。盘面2609合约大幅下跌，短期关注1155附近支撑。
焦炭：
- 供应端：焦化企业产能利用率73.06%，环比下降1.57%；日均产量62.75万吨，环比减少1.35万吨。焦企吨焦利润-25元/吨，部分减产，厂内库存累库。港口现货价格偏弱，贸易商集港意愿下降，库存持稳。
- 需求端：钢厂高炉开工率81.85%，环比下降0.24%；铁水产量235.55万吨，环比减少2.15万吨。钢材消费淡季特征明显，钢厂盈利率33.77%，环比下降0.86%，检修增多导致焦炭刚性需求降低，第三轮降价预期强烈。
- 综合看：焦炭供应及需求均回落。盘面2609合约大幅下跌，短期关注1720附近支撑。
【套利方面】
焦煤比均值1.48，目前处于历史同期相对高位，关注1.35-1.55区间变化。后续需关注铁水产量、焦炭提降情况、山西煤矿复产进度及宏观政策对市场情绪的影响。
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