建材板块行情回顾与展望
板块行情回顾：本周建材板块下跌3.78%，跑输沪深300指数2.3pct。分子板块来看，水泥板块下跌4.1%，玻璃板块上涨2.2%，玻纤板块上涨23.1%，装修建材板块下跌4.6%。年初至6月26日收盘，建材板块下跌10.6%，跑输沪深300指数约15.8pct。关注个股中，中国巨石（+38.5%）、国际复材（+27.8%）、中材科技（+21.3%）表现较佳。
周观点：
- 电子布：临近新一轮提价窗口期，电子布涨价或再提速。6月16日，建滔积层板宣布对所有厚度的FR-4覆铜板及PP半固化片产品统一上调15%，涨价频率及幅度均提速。根据卓创资讯统计，6月7628电子布提价后价格为7.3-7.5元/米，较年初价格上涨超70%。当前电子布供不应求，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求。下周将进入到7月，电子布涨价或再提速，重视电子布提价带来的业绩弹性。粗纱端供需短期相对稳定，受成本端上涨影响，粗纱价格以稳为主。全年来看，粗纱供给端新增产能有限，需求端风电、热塑领域需求稳定，2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨，龙头企业有望充分受益。推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。
- 玻璃：浮法玻璃供给继续收缩，旗滨集团拟定增布局玻璃基板等。本周浮法玻璃企业库存约7006万重箱，环比+1%，库存环比小幅上涨。本周继续有生产线放水冷修，在产产能为14.45万吨/天。下游加工厂开工缓慢恢复，受原材料及能源成本上涨，盈利端压力继续增大。中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度，预计Q2仍有生产线进入冷修，供给将进一步收缩。“反内卷”大背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳。光伏玻璃价格同样疲软，本周2mm价格为8-8.5元/平方米，环比持平，短期需求尚无明显起色。6月26日，旗滨集团拟定增募集不超过约14.27亿元，用于超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目等，此次定增扩产体现了公司进军高性能玻璃领域的信心。推荐旗滨集团，关注信义玻璃。
- 消费建材：近期原油价格回落，关注消费建材成本端修复带来的业绩弹性。短期地产端需求依旧承压，但随着原油价格的回落，消费建材成本端压力或缓解。近期重点城市二手房成交数据好转，未来存量市场需求有望缓慢增加。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，要求到2030年，城市更新行动取得重要进展；到2035年，城市更新体制机制更加完善，将推进“好房子”建设。建“好”房子有利于头部品牌建材企业，有助于消费建材行业龙头走出α特性。在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。
成本端：短期部分原燃料价格明显上涨。根据Choice-EDB经济数据库，截至6月28日，布伦特原油、动力煤、沥青、丙烯酸、PPR、PVC、不锈钢、铝合金、锌合金、聚醚等价格均同比有所提升。部分建材企业有望通过提价来传导成本压力。
风险提示：产品价格落地执行不及预期；政策落地情况不及预期；原材料价格波动带来的盈利不及预期。
