聚烯烃周报：美伊谈判出现反复，短期震荡为主

2026-06-28 李国洲招商期货心大的小鑫

基本面：
- 产业链库存小幅去化，处于历年正常偏低水平。
- 国内现货延续下跌，基差走弱，成交一般；美金现货延续下跌，进口和出口窗口均关闭。
- 供应端：三季度前新增装置投产偏少，国产开工环比回升，海外炼厂开工回升，后期进口回升，总体供应环比回升。
- 需求端：下游农地膜处于淡季尾声，其他需求偏弱，总体开工率环比稳中下降。
- 短期：库存去化，基差走弱，供增需弱，美伊事件反复，盘面预计震荡，关注美伊谈判及通航情况。
- 中长期：美伊冲突缓和，下半年新装置投产，三季度供需健康，四季度供应压力回升，可逢高做空。
交易维度：
- 短期盘面震荡，关注美伊谈判结果及通航情况。
- 中长期可逢高做空，关注新装置投产、下游需求、美伊冲突等。
库存及供需：
- PE生产企业库存小幅累积，港口、社会库存小幅去化，煤化工库存小幅回升。
- 二季度检修偏多，下半年减少。
- 二季度供需受美伊冲突影响，亚洲炼厂开工率下降，伊朗进口减少，平衡表偏紧，三季度改善力度关注通航情况。
下游开工率：
- PE下游开工率稳中小降，农膜、包装膜、单丝、薄膜、中空、管材开工率环比及同比均下降。

基本面：
- 产业链库存小幅去化，处于历年正常偏低水平。
- 国内现货延续下跌，基差大幅走弱，成交一般；美金现货延续下跌，低价进口窗口关闭，出口窗口打开。
- 供应端：三季度前新增装置投产偏少，国产开工环比回升，同比大幅下降，出口窗口缩窄，出口量减少，总体供应同比减少环比回升。
- 需求端：下游需求持稳，开工率环比持稳，同比偏低。
- 短期：库存去化，基差大幅走弱，供增需弱，美伊事件反复，盘面预计震荡，关注美伊谈判及通航情况。
- 中长期：美伊冲突缓和，下半年新装置投产，三季度供需健康，四季度供应压力回升，可逢高做空。
交易维度：
- 短期盘面震荡，关注美伊谈判结果及通航情况。
- 中长期可逢高做空，关注新装置投产、下游需求、中美加关税、美伊冲突、反内卷政策等。
库存及供需：
- 两桶油PP库存小幅去化，港口库存小幅累积，社会库存小幅去化，煤化工库存小幅累积。
- 二季度检修偏多，下半年减少。
- 二季度供需受美伊冲突影响，亚洲炼厂开工率下降，出口放量，平衡表偏紧，三季度改善力度关注通航情况。
下游开工率：
- PP下游企业开工率持稳，塑编、注塑开工率环比及同比均下降，BOPP开工率环比上升，同比大幅下降。