铝周报：美伊谈判反复 铝价高位宽幅震荡

研报总结

核心观点及策略

电解铝

• 美伊谈判：上周美伊达成临时停火协议，但协议持久性存疑，霍尔木兹海峡运输未完全通畅，市场情绪谨慎。
• 基本面：供应端无新扰动，国内内蒙古及印尼新增产能缓慢投产；消费端下游开工率降0.5%至64.7%，型材及再生铝板块拖累明显。
• 库存：铝锭库存142.2万吨，增3.5万吨；铝棒库存31.15万吨，减1.05万吨。
• 价格预测：美伊局势缓和降低中东扰动可能，铝价动能减，价格或有调整，但调整幅度有限，预计高位震荡运行。

铸造铝

• 开工率：上周铝合金开工率回落0.1%至59.4%，受清明假期影响。
• 成本：原铝价格震荡偏弱，废铝价格相对抗跌，精废价差收窄，企业成本端下移幅度有限，利润空间被压缩。
• 需求：终端消费恢复不及预期，市场成交氛围偏淡，进口保持亏损，进口货源难以流入。
• 库存：交易所仓单库存小幅下降932吨至3万吨。
• 价格预测：宏观面风险情绪未完全释放，上方压力较大，但成本支撑强，预计宽幅震荡为主。

关键数据

交易数据

• 电解铝现货市场：周均价24490元/吨，较上周-80元/吨；南储现货周均价24405元/吨，较上周-83元/吨。
• 电解铝库存：铝锭库存142.2万吨，铝棒库存31.15万吨。
• 铸造铝价格：SMM现货价格24400元/吨，江西保太ADC12现货价格23800元/吨。
• 铸造铝库存：交易所仓单库存3万吨。

行情展望

• 电解铝：美伊谈判存反复，供应扰动中长期存在，铝价调整幅度有限，高位震荡为主。
• 铸造铝：宏观风险未释放，成本支撑强，预计宽幅震荡。

行业要闻

1. 伊朗阿拉克铝厂遭空袭，影响铝产能。
2. 印尼呼吁暂停新建氧化铝和铝厂，担心供应过剩。

相关图表

（图表来源说明省略）