本周行情概览
5月25日-5月29日，人形机器人指数下跌7.16%，沪深300指数上涨0.97%。年初以来，人形机器人指数上涨3.44%，沪深300指数上涨5.66%。5月25日-5月29日，人形机器人指数成交额为24041亿元，较上周上涨4.64%。本周人形机器人概念股涨幅居前的五个股票分别为：科瑞技术（42.13%）、江海股份（28.68%）、中京电子（27.41%）、扬杰科技（24.01%）、博杰股份（18.72%）；跌幅居前的五个股票分别为：朗信电气（-45.27%）、震裕科技（-42.98%）、弘景光电（-42.56%）、斯菱智驱（-41.54%）、三协电机（-41.03%）。
人形机器人行业动态
武契奇参访浙江机器人企业
5月27日，塞尔维亚总统武契奇访浙江嘉兴的敏实集团未来工厂，深入了解人形机器人等创新领域的发展，见证了塞方同四家中方企业代表签署协议，开启两国未来在高科技、汽车零部件和先进制造业领域超9亿欧元重大新投资。
逐际动力发布人形机器人LimX Luna
5月25日，逐际动力正式发布全尺寸交互人形机器人LimX Luna，该产品定义商业交互人形机器人新品类，面向商业服务打造，具备个性化内容生产和持续运营。目前，LimX Luna已开放预订，国内零售价为29.8万元。LimX Luna采用了160cm全尺寸女性形态，具备27个机身自由度（不含末端执行器），搭载了自研的System 0全身运控基础模型，支持语音、视觉等多模态交互，能通过表情与肢体语言与观众进行实时互动，支持零代码任务编排，并具备集群协同能力，最多可实现200台设备的毫秒级群控。
全国首个人形机器人全生命周期管理服务平台上线
5月22日，全国首个人形机器人全生命周期管理服务平台上线，为人形机器人赋予唯一身份编码，实现从出厂到报废全链条可追溯、可监管、可追责。人形机器人“身份证号”为29位字符，分四段结构化编码。目前，平台已完成2.8万余台机器人赋码，覆盖百余家企业、200余个产品型号。
人形机器人融资动态
蓝点触控完成数亿元C++轮融资
5月25日，蓝点触控宣布完成C++轮数亿元人民币融资，本轮由上汽金控、尚颀资本领投，由中芯聚源、正大机器人以及厚为资本跟投。
中科第五纪完成数亿元A轮融资
近期，中科第五纪完成数亿元A轮融资，由孚腾资本领投，上海半导体产投、国科资本、中国风险投资、鸿瑞达跟投，老股东卓源亚洲等超额加注。
具脑磐石完成新一轮亿元级融资
5月25日，具脑磐石完成新一轮亿元级融资，本轮融资由产业资本领投，老股东及多家基金复投和跟投，多维资本担任独家财务顾问。
投资建议
建议重点关注五个方向：
- 资本化与量产落地共振下的国产链机会，优先关注率先实现收入与利润兑现的标的；
- 具备跨场景、跨形态通用能力的底层硬件环节，在技术路线尚未收敛背景下具备更高β；
- 机器人软件模型与传感器产业链，伴随大小脑模型快速迭代，对高质量感知输入的需求提升，相关环节有望迎来需求加速释放；
- 军工与特种机器狗领域，在装备智能化与无人化需求驱动下，具备技术壁垒与工况验证能力的供应链企业将持续受益；
- AMR赛道，伴随仓储与物流智能化渗透率提升，兼具算法能力与核心部件优势的企业有望率先兑现成长性。
风险提示
- 人形机器人技术迭代不及预期的风险；
- 人形机器人下游需求不及预期的风险；
- 人形机器人量产进度不及预期的风险。
