机械设备行业跟踪报告：松延动力宣布完成近10亿元B轮融资，小米人形机器人进入汽车工厂实习

行情回顾

• 人形机器人板块指数上周（3.2-3.6）下跌5.48%，跑输上证指数4.55个百分点，沪深300指数4.42个百分点，申万机械设备指数2.67个百分点。
• 2026年初以来，人形机器人板块指数下跌3.00%，跑输上证指数6.92个百分点，沪深300指数3.66个百分点，申万机械设备指数13.83个百分点。
• 估值方面，截至2026年3月6日，人形机器人指数PE(TTM)为32.28倍，近5年呈下降趋势，近五年历史分位约8%，近一年分位约42%。
• 成交金额方面，上周人形机器人板块成交金额约5513.43亿元，占万得全A周度成交金额4.17%，环比略有下降。

产业动态

• 松延动力完成近10亿元B轮融资：由宁德时代旗下晨道资本领投，推动产业链资源与机器人技术深度融合，核心团队以95后为主，技术迭代能力强。
• 小米人形机器人进入汽车工厂实习：已初步实现特定场景自主工作，关键技术指标稳步提升，未来5年计划大批量应用。

投资建议

• 人形机器人产业进入规模化商业化破晓时刻，供给端海外巨头量产时间表清晰，国内整机厂价格快速下探；需求端人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。
• 建议关注：
  1. 特斯拉供应链核心零部件厂商，特别是精密减速器、执行器、传感器等高价值、高技术壁垒环节。
  2. 国产供应链突破与放量，关注掌握电机、减速器、控制器等核心技术的低成本、高质量量产公司。

风险提示

• 政策效果不及预期风险、需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。