专用设备：特斯拉发布人形机器人年度报告，逐际动力推出具身机器人TRON 2

核心观点与事件

• 特斯拉Optimus机器人快速迭代：特斯拉发布《特斯拉人形机器人2025年度报告》，展示Optimus在过去一年的技术进步，包括基础运动控制到复杂场景交互的演变。2025年5月，Optimus掌握舞蹈动作和家务劳动；9月在特斯拉Diner完成爆米花制作等任务；10月进行功夫训练并参与电影首映礼等。
• 特斯拉CEO马斯克强调三大挑战：灵巧手、AI大脑、大规模量产能力，特斯拉是目前唯一能兼顾这三点的公司。
• 逐际动力发布TRON 2：全球首款一机多态具身机器人，基于“具身机器人通用基座”理念，支持双臂、双足、双轮足三种形态切换，实现“一机三态”。
• TRON 2核心创新：模块化架构支持形态灵活重构，采用全开放API与标准化设计，支持多模态感知套件集成。

投资建议

• 人形机器人进入新产业阶段：国内外厂商持续迭代产品，拟人化程度提升，2026年有望迈入全新产业阶段。
• 建议关注：三花智控、浙江荣泰、新坐标等核心零部件供应商。
• 行业评级提升：专用设备行业优于沪深300指数，新兴产业带动行业发展，将行业评级调高至“领先大市”。

风险提示

• 人形机器人产业化进程不及预期；
• 新产品研发不及预期；
• 新产品推广不及预期；
• 地缘政治风险。