海外资管机构月报：5月美国股票型基金资金净流出1099亿，股票型ETF净流入1197亿

2026年5月，美国股票型基金业绩中位数强于国际股票型基金、债券型基金和资产配置型基金，分别为3.21%、2.47%、0.38%、2.63%。美国股票型基金中，大盘成长风格收益最好（6.67%），大盘价值风格收益较低（1.82%）。国际股票型基金中，投向全球新兴市场的基金表现较好（7.88%）。债券型基金中，新兴市场债券表现较好（0.87%）。资产配置型基金中，进取配置型基金收益最高（3.42%）。

按管理模式，2026年5月，主动管理型基金整体净流入134亿美元，被动基金整体净流入1030亿美元。按产品类型细分，主动开放式基金资金净流出521.92亿美元，被动开放式基金净流出119.80亿美元；主动ETF净流入655.61亿美元，被动ETF净流入1149.84亿美元。

按资产类别，2026年5月，美国市场开放式基金中，股票型基金资金净流出1099亿美元，债券型基金资金净流入496亿美元。美国市场ETF中，股票型、债券型ETF资金净流入分别达1197亿、611亿美元。值得注意的是，在股票型基金中，开放式基金与ETF资金流向相反，表现为资金流出开放式基金并流入ETF。

美国开放式基金规模Top10资管机构大部分均有资金净流出，其中Vanguard、CapitalGroup资金净流出较多，分别净流出174亿美元和109亿美元。ETF方面，美国ETF规模Top10资管机构大部分均有资金净流入，其中Vanguard、iShares净流入最多，分别为530亿美元和308亿美元。

2026年5月，美国基金市场新成立基金共103只，其中包括97只ETF和6只开放式基金产品；按资产类别区分，新成立股票型基金88只、债券型基金13只、资产配置型基金2只。

海外资管机构观点：PIMCO认为全球经济和市场进入“ruptureandresilience”并存的新阶段，未来宏观环境的关键特征将是波动区间扩大、尾部风险增多以及不同经济体之间韧性的显著分化。CapitalGroup认为全球经济当前正受到两股力量的拉扯，AI投资规模已大到足以在其他部门明显放缓的情况下，仍然支撑整体经济维持正增长。Schroders对全球股票维持中性判断，认为强劲盈利增长与地缘冲突、通胀和增长下修风险基本形成对冲。CapitalGroup认为当前支撑全球股市的核心变量是持续强劲的企业盈利增长，2026年下半年三条主线为AI投资周期延续、非美市场和新兴市场机会、“physicaleconomy”的重新定价。Schroders认为在当前估值已经偏高的背景下，股票还能否继续上行，关键越来越取决于盈利能否兑现。BlackRock继续维持偏风险的立场，明确表示仍看好美国股票和部分新兴市场敞口，但当前美股上涨的内部结构并不均衡。