海外资管机构月报：5月美国股票型基金涨幅中位数超5%，其中大盘成长型基金反弹近9%

2025年5月，美国股票型基金业绩强于国际股票基金、债券基金和资产配置基金，收益中位数达5.59%。具体来看：

• 收益表现：美国股票型基金中，大盘成长风格收益最好（8.62%），大盘价值风格收益较低（3.64%）；国际股票型基金中，投向欧洲中小盘的基金表现较好（7.11%）；债券型基金中，美国市政债基金表现较差（-0.13%）；资产配置型基金中，进取配置型基金收益最高（4.54%）。
• 资金流向：主动管理型基金整体净流出23亿美元，被动基金整体净流入593亿美元；开放式基金中，债券型基金净流入224亿美元，股票型基金净流出510亿美元；ETF中，股票型、债券型ETF净流入分别达490亿、386亿美元，股票型基金中开放式基金与ETF资金流向相反。
• 头部机构：Fidelity和PIMCO外，其他Top10资管机构均净流出，其中American Funds、Vanguard净流出较多；ETF方面，iShares和Vanguard净流入最多。
• 新发产品：5月新成立基金共42只，其中37只ETF、5只开放式基金，股票型基金32只、债券型基金8只、资产配置型基金2只。
• 海外机构观点：BlackRock认为关税将推高通胀，但累积影响有限，看好发达市场股票；Schroders关注地缘政治对油价和通胀的影响；CapitalGroup认为市场面临风险也机遇，需平衡投资组合；Fidelity认为关税减免将支持股市和信贷市场。

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。